Le pétrole est sans nul doute l’une des matières premières les plus importantes à notre économie hyper mondialisée. C’est aussi celle dont la raréfaction est la plus rapide. Le pic pétrolier, c’est-à-dire le moment où la production de pétrole aura atteint son niveau maximal est estimé aux alentours de 2025, peut-être même avant. Dans ce contexte, les prix du pétrole devraient connaître de vives ascensions – certains prédisent même un nouveau choc pétrolier.

➡️ Il peut donc être intéressant de protéger son patrimoine contre une hausse des prix ou même de saisir des opportunités d’investissement. Les ETF sur le pétrole sont un moyen simple et efficace de parier sur la hausse ou la baisse du prix du baril.

✅ On vous explique leur fonctionnement et les quelques subtilités à connaître !

Un ETF sur le pétrole, comment ça marche ?

Deux types d’ETF sur le pétrole

Un ETF (Exchanged Traded Fund) est un fonds coté en bourse qui réplique un indice de référence. Le plus généralement, il s’agit d’un indice boursier comme le CAC 40 ou le S&P 500, mais dans le cas de l’or noir, cela peut être le cours du pétrole Brent ou du WTI.

Attention, il existe deux types d’ETF sur le pétrole :

  • les ETF qui répliquent le cours d’un panier d’actions de compagnies pétrolières ;
  • les ETF qui répliquent le prix du pétrole.

La première catégorie d’ETF est plus classique. A titre d’exemple, le Lyxor Stoxx Europe 600 Oil & Gas est un fonds composé d’entreprises européennes spécialisées dans le secteur pétrolier. Sans surprise, Total, BP et la Royal Dutch Shell y ont une place prépondérante.

La seconde catégorie est plus atypique. On parle d’ailleurs parfois d’ETC, pour Exchanged Traded Commodities, autrement dit : « matières premières cotées en bourse ». L’objectif de ces ETF est de répliquer le cours du pétrole le plus fidèlement possible. Voyons comment ils s’y prennent.

Le fonctionnement des ETF (ou ETC) qui répliquent le cours du pétrole

Pour répliquer parfaitement le prix du pétrole, il faudrait que le fournisseur de l’ETF stocke des barils dans sa cave… autant vous dire que ce n’est pas comme cela que ça marche ! En fait, le gérant achète des contrats à terme (ou futures) et les renouvelle régulièrement.

Un future est un instrument financier qui permet d’acheter ou de vendre un sous-jacent (ici le pétrole) à une date donnée. Cela permet au fournisseur de l’ETF de répliquer l’évolution du prix de l’or noir sans avoir à acheter des barils physiques. Néanmoins, en procédant ainsi, il est vain d’espérer que la réplication du cours soit parfaite.

Dans la plupart des ETF , les contrats à terme utilisés sont ceux dont l’échéance est en fin de mois. Cependant, certains ETF utilisent des futures à une échéance plus lointaine. Par exemple, l’ETF United States 12 Month Oil Fund utilise des contrats d’échéance 12 mois. Sachez que plus la maturité est longue, et moins l’ETF sera volatil.

L’effet de la courbe des prix à terme sur la performance des ETF

Lorsqu’un ETF achète des contrats à terme pour répliquer le cours du pétrole, il peut faire face à une difficulté liée à la courbe des prix des contrats à terme. Détaillons ce point.

La plupart des contrats à terme ont des échéances mensuelles. Avant la fin du mois, le gérant de l’ETF est obligé de vendre ses contrats pour en acheter d’autres. Or, le prix du pétrole pour une livraison en juin, n’est pas identique à celui de juillet, d’août, de septembre, etc. Si le future du mois suivant est plus cher que celui du mois en cours, alors le passage d’un mois à l’autre aura nécessairement un coût pour l’ETF. Et ce coût viendra s’imputer à la performance de votre investissement. Mais si, au contraire, la courbe des prix futures est favorable, alors l’ETF empochera un « bonus » à chaque rotation mensuelle. Cela dépendra donc de la configuration du marché.

Voici, à titre d’exemple, les prix des différents contrats à terme en juin 2021, en fonction de leur échéance.

Courbe des prix forwards du pétrole
Courbes de prix des contrats à terme en date du juin 2021. Aide à la lecture : vous pouvez vous faire livrer un baril de pétrole en avril 2022, en le payant 69,42$ aujourd’hui (juin 2021). Le même baril vous coûtera 74,26$ pour une livraison immédiate.

Dans la configuration actuelle, si l’ETF vend le future à échéance août 2021, pour acheter celui de septembre 2021, alors il empoche une différence 0,63$. Une pente décroissante comme celle-ci est dite en Backwardation. Cette situation de marché est très favorable aux ETF et à l’investissement dans les contrats à terme.

Dans la configuration inverse, appelée Contango, et dans laquelle les prix des contrats à échéance lointaine sont les plus chers, alors un ETF sur le pétrole ne sera pas en mesure de répliquer exactement les prix du baril, à cause du coût induit par la rotation des contrats futurs.

Ces dernières années, les prix du pétrole étaient principalement en Contango, c’est-à-dire, dans une situation défavorable pour les ETF. Malgré cela, la réplication a été plutôt satisfaisante, en témoigne le graphique ci-dessous.

ETF pétrole VS prix du WTI
Évolution comparer d’un ETF sur le pétrole et du cours du brut.

ETF sur actions pétrolières ou ETF sur le cours du pétrole ?

A ce stade, vous seriez en droit de vous poser la question de savoir si vous devez privilégier les ETF qui se basent sur un panier d’actions du secteur pétrolier, ou sur les ETF qui répliquent directement le cours du pétrole à l’aide de contrats à terme.

Pour répondre à cette question, ayez en tête que les cours de bourse des entreprises pétrolières sont imparfaitement corrélés au prix du pétrole ; bien qu’un pétrole cher soit favorable aux entreprises du secteur. Certaines actions sont également très dépendantes des prix du gaz naturel. Notez aussi que les majors diversifient leurs activités de plus en plus vers d’autres sources d’énergie, plus durables. La tendance devrait donc s’acentuer. Par ailleurs, la valeur d’une action pétrolière dépend largement de ses réserves de pétrole. Même avec un pétrole a 150$ le baril, une compagnie dont les réserves sont a sec ne fera pas beaucoup de profits.

Le graphique ci-dessous donne l’évolution historique d’un ETF d’actions Oil and Gas en parallèle du cours du pétrole. A première vue, le pétrole et les actions du secteur suivent les mêmes tendances, mais on peut voir aussi des différences significatives, surtout lorsque le pétrole atteint des valeurs extrêmes.

ETF sur actions pétrolières VS prix du brut.
Évolution comparée des prix du pétrole (WTI) et de l’ETF SPDR Oil & Gas, dividendes réinvestis, USD.

Les actions pétrolières ont tout de même l’avantage de verser des dividendes, ce qui veut dire que sur le long terme (plusieurs années), c’est probablement un meilleur choix. Mais si vous voulez saisir une opportunité à court ou moyen terme sur l’évolution des prix du pétrole, un ETF sera plus approprié.

Et, en tout état de cause, lorsqu’il s’agit de finance, la diversification n’est jamais un problème – au contraire ! Aussi, opter pour les deux types d’ETF est sans aucun doute une approche raisonnable pour capter des profits avec la hausse des cours du baril !

ETF sur le Brent ou le WTI ?

Il existe deux références majeures de pétrole dans le monde :

  • le Brent, qui est le pétrole de référence en Europe ;
  • le WTI (West Texas Intermediate), qui est le pétrole de référence aux États-Unis.

La qualité du WTI est légèrement inférieure à celle du Brent ce qui explique pourquoi son prix est généralement inférieur. En revanche, l’évolution de l’un est sensiblement la même que l’autre. Il est très peu probable que le Brent monte plus que le WTI et vice-versa. Au final, faites au plus pratique, pour votre placement, cela reviendra au même.

Notre sélection d’ETF sur le pétrole ?

Nous avons listé l’ensemble des ETF proposés par les courtiers en bourse présents en France. Nous nous sommes focalisé sur les ETF qui répliquent le cours du Brent ou du WTI ; et non les ETF d’actions qui sont beaucoup plus communs. Les banques en ligne ne donnent généralement pas accès à ces ETF, ou à des prix prohibitifs. Vous n’en aurez donc pas sur le compte titres de Boursorama ni dans l’offre de bourse de Fortuneo.

eToro : un ETF sur le WTI

eToro est une plateforme connue pour être l’une des premières plateformes à proposer d’investir sans commissions. L’autre avantage d’eToro est la simplicité de sa plateforme, qui sera particulièrement bien adaptée aux débutants (on vous donne notre avis complet sur eToro ici).

Pour investir sur le pétrole, eToro propose principalement un éventail de CFD (Contract for difference) et de contrats à terme, mais aussi un ETF fourni par USCL :

NomISINFournisseurFrais annuelsLevierSous-jacentCouverture deviseBourse
United States Oil FundUS91232N2071USCL0,45%WTINonNYSEVoir sur eToro
Tableau des ETF accessibles sur eToro. NB : eToro propose également d’investir avec des CFD, ce qui représente un risque de perte élevé. 74% des particuliers perdent de l’argent avec les CFD chez ce fournisseur. Soyez sûr de vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.

74% des comptes CFD perdent de l’argtent avec ce fournisseur. Soyez sûr de vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent. Vous ne perdrez jamais plus que le montant investi dans chaque position.

XTB : un ETF gratuit sur le WTI

Dans la même veine qu’eToro, XTB permet d’investir sans frais de courtage sur une sélection d’actions et d’ETF. Mais cette fois-ci, la plateforme, plus avancée, s’adresse au investisseurs expérimentés ou souhaitant le devenir (retrouvez notre avis détaillé sur XTB).

XTB propose un ETF sur le WTI, géré cette fois-ci par Wisdom Tree.

NomISINFournisseurFrais annuelsLevierSous-jacentCouverture deviseBourse
WTI Crude OilGB00B15KXV33Wisdom Tree0,49%WTINonXetraVoir sur XTB
Tableau des ETF accessibles sur XTB

Tout comme eToro, la force de XTB sera de vous proposer d’investir directement dans CFD sur le pétrole. Cela vous permettra d’obtenir un effet multiplicateur sur vos performances.

Degiro : plusieurs ETF sur pétrole (Brent & WTI)

Degiro est un courtier en bourse d’une excellente facture avec les frais parmi les plus bas du marché. Le courtier en bourse propose un large choix d’ETF sur le pétrole. Il donne en particulier accès à quasiment toute la gamme des ETF de Wisdom Tree, fournisseur spécialisé dans les matières premières.

Vous aurez donc un choix plus important, mais contrairement à XTB et eToro, les transactions ne seront pas gratuites. Degiro ne propose pas non plus de CFD ou de contrats à terme.

NomISINFournisseurFrais annuelsLevierSous-jacentCouverture deviseBourse
Xtrackers Brent Crude Oil Optimum Yield ETC (EUR)DE000A1KYN55DWS0.45%BrentNonMilan, Paris
Xtrackers Brent Crude Oil Optimum Yield EUR Hedged ETCDE000A1AQGX1DWS0.45%BrentOuiMilan
WisdomTree WTI Crude Oil 1x Daily ShortJE00B24DK975Wisdom Tree0.98%-1 (vente)WTINonMilan, Londres
WTI Crude Oil 2x Daily LeveragedJE00BDD9Q840Wisdom Tree0.98%x2 (achat)WTINonMilan, Londres
WTI Crude Oil 3x Daily LeveragedIE00B7ZQC614Wisdom Tree0.99%x3 (achat)WTINonMilan
WTI Crude OilGB00B15KXV33Wisdom Tree0.49%WTINonMilan, Paris, Londres
WTI Crude Oil – EUR Daily HedgedDE000A1NZLM8Wisdom Tree0.49%WTIOuiMilan
ETFS Longer Dated WTI Crude OilJE00B24DLX86Wisdom Tree0.49%WTI (3 mois)NonMilan
Brent Crude Oil 2x Daily LeveragedJE00BDD9QD91Wisdom Tree0.98%x2 (achat)BrentNonMilan
WisdomTree Brent Crude Oil 2yrJE00B1YNWG12Wisdom Tree0.49%BrentNonMilan
WisdomTree Brent Crude Oil 3yrJE00B1YP7409Wisdom Tree0.49%BrentNonMilan
WisdomTree Brent Crude OilJE00B78CGV99Wisdom Tree0.49%BrentNonMilan
WisdomTree Brent Crude Oil – EUR Daily HedgedJE00B7305Z55Wisdom Tree0.49%BrentOuiMilan
Brent Crude Oil Longer DatedJE00B78CP782Wisdom Tree0.49%Brent (3 mois)NonMilan
Tableau des ETF sur le pétrole accessibles sur Degiro.

Bourse Direct : liste des ETF sur le pétrole (Brent & WTI)

Bourse Direct est un courtier français, plus old school et plus cher que ceux mentionnés précédemment. Sa gamme d’ETF est néanmoins bien fournie.

Voici les ETF Brent et les ETF WTI présents sur Bourse Direct :

NomISINFournisseurFrais annuelsLevierSous-jacentCourverture deviseBourse
Xtrackers Brent Crude Oil Optimum Yield ETC (EUR)DE000A1KYN55DWS0,45%BrentNonMilan, Paris
United States 12 Month Oil FundUS91288V1035USCL0,60%WTI (Moyenne 1-12 mois)NonNYSE
Crude Oil Leveraged Daily Bull ETCA08665B1040Horizon ETF0,0115x2 (achat)WTIToronto Stock Exchange
United States Oil FundUS91232N2071USCL0,45%WTINonNYSE
United States Brent Oil FundUS91167Q1004USCL0,75%WTINonNYSE
Xtrackers WTI Crude Oil Optimum Yield ETCGB00B3SC0P31DWS0,45%WTINonSix Swiss Exchange
UBS ETF – CMCI OilCH0109967858UBS0,26%WTINonSix Swiss Exchange
Proshares – K-1 Free Crude Oil Strategy ETFUS74347G8042ProShares0,67%WTINonCBOE
Tableau des ETF accessibles sur Bourse Direct.

Les autres façons d’investir dans le pétrole

Les ETF ne sont pas les seuls instruments financiers qui permettent « d’acheter » du pétrole. Vous pouvez aussi le faire par l’intermédiaire de produits dérivés : CFD et Turbos. Nous décrivons ces instruments ci-dessous.

Investir sur le pétrole avec des CFD

Les CFD (Contract For Difference) sont des produits dérivés qui permettent de parier sur la hausse ou la baisse d’un actif comme le pétrole.

Les CFD présentent plusieurs avantages :

  • l’effet de levier qui peut aller jusqu’à x10 ;
  • la réplication du prix du pétrole, qui est quasiment parfaite ;
  • contrairement aux autres produits dérivés, les CFD sont simples d’utilisation et n’ont pas de date d’échéance.

Les inconvénients sont :

  • le spread bid-ask, soit la différence entre le prix de vente et le prix d’achat, qui peut être important. Cela agit comme des frais.
  • si vous conservez le CFD d’un jour sur l’autre, alors des frais vous seront prélevés. Ces frais correspondent au financement de l’effet de levier.

Les CFD sont donc avant tout dédiés à ceux qui souhaitent investir sur le court terme. eToro et XTB proposent une gamme de CFD sur le pétrole (WTI et Brent). D’autres plateformes plus avancées comme permettent même de spéculer sur le prix de l’essence et d’autres matières premières. Je pense notamment à Capital.com.

➡️ Vous pouvez aussi retrouver notre comparatif des plateformes de trading de CFD ici !

Les Turbos pour investir dans le pétrole

Les turbos sont des produits dérivés dont le prix dépend directement de celui d’un sous-jacent (ici le pétrole). Les turbos ont trois caractéristiques :

  • La date d’échéance ;
  • Le prix d’exercice ;
  • Le ratio.

À échéance, vous recevez la différence entre le prix du pétrole et le prix d’exercice, multipliée par le ratio :

(prix du cours – prix d’exercice)*ratio

Vous n’êtes pas obligé de conserver le turbo jusqu’à échéance, vous pouvez le revendre à tout moment. Attention toutefois, si le prix du pétrole passe en dessous du prix d’exercice, alors vous perdez votre mise. On parle de barrière désactivante. Celle-ci représente un risque supplémentaire qui peut être facilement évité en choisissant un turbo dont le prix d’exercice est faible (par exemple de l’ordre de 20$ pour le pétrole)

Les avantages des turbos sont :

  • l’effet de levier, qui est variable selon le prix d’exercice et l’échéance ;
  • une très bonne réplication des cours.

L’inconvénient principal des turbos est bien entendu la barrière désactivante, qui peut vous faire perdre la totalité du montant investi. Ils sont par ailleurs moins intuitifs à utiliser que les CFD ou les ETF.

Les futures sur le pétrole

La dernière option pour s’exposer au prix du pétrole est d’acheter des contrats à terme (ou futures). À la différence des CFD, ces contrats ont une échéance prédéfinie : 1 mois, 3 mois, 6 mois, etc.

Les frais associés sont souvent moins élevés que sur les CFD mais les volumes minimums sont plus élevés (comptez 1 000 barils de pétrole par contrat et 500 pour les E-mini sur le WTI).

➡️ Pour les contrats à terme, on vous recommande Interactive Brokers.

FAQ

Comment décrypter le nom d’un ETF ?

Le plus simple est de prendre un exemple : « Lyxor Core MSCI World (DR) UCITS ETF – Acc » :
Lyxor Core : nom de l’émetteur / société de gestion. Ici « Core » est une gamme d’ETF de Lyxor.
MSCI WORLD : nom de l’indice de référence répliqué et stratégie.
(DR) : signifie « Direct Replication » soit une réplication physique et non pas synthétique.
UCITS ETF : Indique que l’ETF est conforme à la directive UCITS.

La dernière partie concerne les dividendes :
« Acc » ou « C » : en anglais « Accumulating« , les dividendes dégagés par l’ETF sont capitalisés.
« Dist. » pour « Distributing » indiquant qu’ils sont distribués.
« C/D » : les deux sont possibles.

Peut-on investir dans une assurance vie avec des ETF ?

Oui, c’est possible ! On vous explique tout dans notre article : Assurance-vie et ETF : lesquels choisir ? (Guide 2023).