Vous souhaitez investir dans des entreprises innovantes non cotées ? Les Fonds Commun de Placement dans l’Innovation (FCPI) sont peut-être faits pour vous.

En effet, ces fonds vous permettent d’investir dans l’innovation, tout en diversifiant votre risque et en profitant d’avantages fiscaux.

Mais, ce type de placement ne correspond pas à tous les investisseurs. Est-il fait pour vous ?

➡️ Réponse dans cet article avec les avantages de ce placement et les risques associés, la fiscalité et les alternatives pour investir dans le non coté.

Qu’est-ce qu’un FCPI ?

FCPI est l’acronyme de Fonds Commun de Placement dans l’Innovation. Ce sont des fonds d’investissement (ou plus précisément des OPCVM) composés majoritairement d’actions non cotées d’entreprises innovantes.

Les FCPI sont une sous-catégorie de FCPR (Fonds Communs de Placement à Risque). Ils sont gérés par des sociétés de gestion d’actifs qui sélectionnent les titres et les entreprises qui composent le fonds. 

Ces placements permettent d’offrir aux souscripteurs des réductions d’impôt et de belles perspectives de rentabilité en contrepartie d’une prise de risque conséquente.

En bref, avantages et inconvénients des FCPI

Avantages
  • Réduction d’impôt jusqu’à 18 %
  • Exonération d’IR des produits distribués et plus-value de cession
  • Investissement dans des PME innovantes à fort potentiel de développement
  • Diversification du portefeuille d’investissement
  • Avantages fiscaux des FCPI cumulables avec ceux des FIP (dans la limite du plafond des niches fiscales)
Inconvénients
  • Réduction d’impôt qui entre dans le plafond des niches fiscales de 10 000€
  • Risque de perte en capital élevé
  • Immobilisation du capital pendant 5 à 10 ans
  • Frais élévés

Vous pouvez trouver les FCPI actuellement ouverts à la souscription ici. N’hésitez pas à prendre rendez-vous avec un conseiller (directement en ligne) pour vérifier que cet investissement vous correspond.

Principe et fonctionnement d’un FCPI

Un FCPI est composé à hauteur de 70% d’actions de sociétés innovantes et non cotées en bourse ; les FCPI sont donc des fonds de private equity. Le reste du fonds (maximum 30%) est investi sur d’autres supports sélectionnés par la société de gestion (actions cotées, obligations, etc.)

Le cycle de vie d’un FCPI suit trois étapes :

  1. La période de souscription : cette période permet au FCPI de collecter les fonds auprès des épargnants et vous permet à vous d’investir dans le fonds. A l’issue de cette période qui dure de quelques mois à une ou deux années vous ne pourrez plus investir dans le fonds.
  2. La période de d’investissement : une fois les fonds collectés le FCPI investi dans les entreprises de son choix.
  3. La période de liquidation : afin que vous puissiez récupérer le capital investi et les plus-values potentielles, le fonds doit vendre toutes ses participations. Mais les actions acquises n’étant pas cotées, il peut être relativement long de trouver des acquéreurs.

En fonction de l’objectif du FCPI, votre capital se retrouve donc immobilisé pendant 5 à 8 années et parfois plus si le fonds rencontre des difficultés à revendre ses actions. Vous ne pourrez vendre vos parts prématurément qu’à condition de trouver un acquéreur sur le marché secondaire.

En cas de force majeure (décès, invalidité, licenciement), le fonds peut être obligé de racheter vos parts.

Les entreprises cibles des FCPI

Seules les entreprises innovantes sont éligibles aux FCPI.

Le fonds doit sélectionner des sociétés qui répondent à certains critères posés par la loi :

  • avoir son siège social dans l’Union européenne ou dans l’EEE ;
  • être une PME au sens européen :
  • ne pas être cotée en bourse (bien que les sociétés cotées sur marchés financiers dédiés au PME comme Euronext Access et Euronext Growth soient éligibles).
  • être une entreprise « innovante« , c’est-à-dire :
    • ses dépenses de recherche représentent au moins 10% des charges (au moins sur un exercice au cours des trois dernières années),
    • ou elle développe un produit / service / procédé neuf ou susbtantiellement amélioré et qui présente un risque d’échec technologique ou industriel. Cette condition d’innovation est appréciée par un organisme spécifique.
  • avoir une activité nouvelle :
    • soit que la société vienne d’être créée,
    • ou qu’elle ait moins de 10 ans depuis sa première vente commerciale,
    • ou qu’elle ait un besoin d’investissement initial pour pénétrer un nouveau marché, et que cet investissement représente plus de 50 % de son CA moyen au cours des 5 années précédentes.

Lorsqu’un FCPI investit essentiellement dans des startups on dira que c’est un fonds de venture capital (VC)

Les frais des FCPI

En investissant dans des FCPI, vous devrez supporter des droits d’entrée prélevés au moment de la souscription pouvant aller jusqu’à 5 % – à négocier !

En outre, vous devrez vous acquitter chaque année de frais de gestion avoisinant 3 % par an.

Comme vous pouvez le constater, les frais font malheureusement partie des défauts des FCPI. Malgré tout, sachez que ces frais viennent rémunérer le travail de l’équipe de gestion qui est plus complexe que celui d’un simple gérant de fonds d’actions cotées en bourse.

3 avantages fiscaux des FCPI

Abordons désormais l’une des forces des FCPI. Il s’agit bien sûr de la fiscalité puisque ces fonds profitent d’un triple avantage fiscal :

  1. Une réduction d’impôt à l’entrée, c’est-à-dire au moment de la souscription ;
  2. Une exonération fiscale sur les produits distribués, pendant toute la vie du fonds ;
  3. Une exonération d’impôt sur les plus-values à la sortie, soit au moment de la vente du fonds.

Détaillons ces points.

1 – Une réduction d’impôt de 18 % à la souscription

Vous pouvez bénéficier d’une réduction d’impôt de 18% de la somme investie (Article 199 terdecies-0 A du CGI). A ce titre, les FCPI sont donc d’excellents dispositifs de défiscalisation !

Vous devez conserver les parts du fonds pendant 5 ans pour pouvoir bénéficier de la réduction d’impôt.

Le taux définitivement appliqué est fonction de la proportion investie par la société gestionnaire dans des entreprises non cotées éligibles (entre 70 et 100%). Plus la proportion est élevée, plus le taux de réduction fiscal est intéressant.

Exemple

Le 29 septembre 2024, vous souscrivez à un FCPI pour un montant de 6 000 €. Le le fonds s’engage à investir 80% de son actif dans des sociétés innovantes. Vous bénéficierez alors d’une réduction d’impôt sur le revenu de 14,4 %, soit 864 € (6 000 x 80 % x 18 %).

Plafond d’investissement

Malgré tout, le montant de votre investissement est limité à :

  • 12 000 € pour une personne seule, soit une réduction d’impôt de 2 160 € maximum ;
  • 24 000 € pour un couple marié ou pacsé, soit une réduction d’impôt de 4 320 € maximum.

Notez également que ces réductions d’impôt entrent dans le plafonnement global des niches fiscales de 10 000 euros par an.

2 – Exonération d’IR sur les produits distribués pendant la vie du FCPI

Lorsque le fonds vous distribue des produits issus de la gestion du portefeuille (dividendes par exemple), vous êtes exonéré d’impôt sur le revenu.

Toutefois, cet avantage fiscal ne s’applique que si les conditions suivantes sont remplies :

  1. vous réinvestissiez immédiatement les produits distribués dans le fonds, et que ces sommes demeurent indisponibles pendant 5 ans,
  2. vous vous engagiez à conserver vos parts pendant 5 ans (et vous respectez cet engagement)
  3. vous ne déteniez pas plus de 25 % des droits dans les bénéfices des sociétés cibles. Pour apprécier ce seuil, les participations directes et indirectes sont prises en compte, ainsi que celles de votre conjoint, vos ascendants et descendants. Vous ne devez pas avoir détenu ce seuil à un moment quelconque au cours des 5 années précédant la souscription des parts du fonds.

En toute hypothèse, vous devrez payer les prélèvements sociaux sur ces produits au taux de 17,2%.

➡️ L’économie d’impôt représente donc au maximum 12,8% (flat tax).

3 – Exonération d’IR sur les plus-values de cession et boni de liquidation à la sortie

Lorsque vous cédez vos parts ou que vous percevez un boni lors de la liquidation du fonds, vous êtes exonéré d’impôt sur le revenu.

Néanmoins, vous devez respecter les conditions suivantes :

  1. conserver vos parts pendant 5 ans,
  2. ne pas détenir plus de 25 % des droits dans les bénéfices des sociétés cibles. Ce seuil est apprécié de la même manière que pour les produits distribués.

À savoir : en cas de décès, d’invalidité, de départ à la retraite ou de licenciement de vous-même ou votre conjoint, vous conservez l’exonération d’imposition même si la cession des parts a lieu dans les 5 ans de la souscription.

Cette exonération ne s’applique pas aux prélèvements sociaux ; vous devrez toujours payer 17,2% d’impôt au fisc.

Créez un compte pour voir les fonds, contactez un expert si besoin, et souscrivez en toute simplicité

Les FCPI, un placement risqué ?

Comme la plupart des investissements en Private Equity, les FCPI sont des placements à fort potentiel de rentabilité, mais ils sont aussi risqués. 

En effet, en investissant dans des FCPI, vous serez soumis à deux types de risques :

  1. Le risque d’illiquidité, à cause d’un capital bloqué pendant 5 à 10 ans ainsi qu’une possibilité de retard sur la vente des actifs. 
  2. Le risque de perte en capital, plus important qu’avec des actifs boursiers, à cause d’un investissement qui repose majoritairement sur des entreprises plus petites et plus fragiles.

Enfin, notons que deux éléments encadrent l’activité des FCPI :

  • Pour être commercialisés, les fonds doivent avoir reçu un agrément de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) ;
  • Les prises de décisions sont soumises à l’expertise des gestionnaires de fonds.

Comment investir dans des FCPI ?

La plupart des FCPI sont distribués par l’intermédiaire de courtiers en placements. Les banques privées et quelques banques en ligne proposent également quelques fonds commun de placement dans l’innovation.

Néanmoins, nous vous recommandons plutôt de passer par des spécialistes du sujet. En effet, certains distributeurs de FCPI profitent de la « carotte fiscale » pour pratiquer des frais élevés. Par ailleurs, la performance de ces fonds peut être très disparate ; alors autant être accompagné par des experts du private equity.

Parmi ceux-là, ne vous recommandons Ramify. Ramify est une plateforme spécialisée dans l’investissement non coté à destination des particuliers et des professionnels.

Outre l’expertise de leur équipe qui a mené une sélection de fonds rigoureuse, Ramify a digitalisé la souscription. Vous pouvez donc souscrire à des FCPI en ligne, en toute autonomie. Et, si vous préférez être accompagné, vous pouvez aussi prendre rendez-vous avec un conseiller directement sur leur site.

Investissez dans des FCPI avec des pros du non coté

Peut-on investir dans des FCPI via une assurance-vie ?

Vous pouvez investir dans des parts de FCPI via votre assurance-vie cependant, vous renoncez aux avantages fiscaux qui y sont liés :

  • vous ne pouvez pas bénéficier de la réduction d’impôt sur le revenu,
  • vous ne bénéficiez pas non plus de l’exonération des produits et plus-values.

La fiscalité de l’assurance-vie s’applique.

Le seul avantage d’investir via une assurance-vie est d’échapper au risque d’illiquidité, qui est alors supporté par l’assureur. Ce canal d’investissement vous permettrait donc de revendre vos parts avant 5 ans. Prenez-garde aux frais de ce montage, qui risquent d’anéantir tout intérêt économique de l’opération.

L’investissement en FCPI est-il rentable ?

Comme tous les fonds, la rentabilité des FCPI dépend de la réussite des société sous-jacentes. Nous avons analysé ici la performance de plus de 240 fonds communs de placement dans l’innovation, créés de 2008 à 2016. Voici nos conclusions sur leurs performances :

  • en moyenne, les FCPI restituent que 100 % de votre apport et enregistrent une performance brute de 0,86% (avant prise en compte de l’avantage fiscal),
  • la performance nette moyenne est de 12,6%,
  • 49% des fonds ont une performance brute positive (avant réduction d’impôt),
  • 34% des fonds ont une performance brute inférieure ou égale à -18%,
  • 12% des FCPI ont une performance brute supérieure à 50%,
  • et 4,8% des fonds ont une performance brute supérieure à 100%.

Bien sûr, la performance des fonds varie en fonction des millésimes et de la qualité des asset managers. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Conclusion : notre avis sur les FCPI

L’investissement dans des FCPI peut vous correspondre si :

  • vous payez beaucoup d’impôt et souhaitez en payer moins,
  • vous possèdez un patrimoine déjà diversifié (immobilier, monétaire, obligations, actions, etc),
  • l’innovation vous intéresse ou vous y voyez un potentiel de gains,
  • et vous avez une forte appétence au risque.

Nous vous recommandons d’investir avec les meilleurs assets managers : Eurazeo, Seventure Partners, Eiffel, Odyssee Venture et UFG Siparex.

Sinon, tournez-vous plutôt vers le PEA pour bien investir (on vous dit quelle banque choisir pour votre PEA dans ce comparatif).

Les alternatives aux FCPI pour investir dans le non coté

Si vous souhaitez investir dans le non-coté, mais que les FCPI ne correspondent pas à vos attentes, il existe d’autres manières de placer votre argent dans le private equity :

Sélectionnez vous-même les entreprises grâce au crowdequity (ou equity crowdfunding) 

Dans le cas où vous préférez garder la mainmise sur le choix des sociétés non cotées dans lesquelles vous investissez, l’equity crowdfunding sera certainement plus adapté. Ainsi, vous devenez actionnaire de l’entreprise que vous financez via une prise de participation au capital de la société (contrairement au crowdlending qui correspond à des titres obligataires). 

Retrouvez les meilleures plateformes d’equity crowdfunding dans notre comparatif !

Et contrairement aux FCPI dont les décisions reposent sur les sociétés de gestion, vous pourrez choisir vous-même les projets et sociétés que vous souhaitez soutenir, via des plateformes spécialisées (lesquelles effectuent néanmoins une présélection basée, entre autres, sur la solidité financière des sociétés).

À savoir : vous ne bénéficiez pas d’exonération des produits distribués (dividendes) ou des plus-values à la revente. Néanmoins, vous évitez les frais de fonctionnement sont bien moins élevés. À vous de faire le bon calcul fiscal !

Les FCPR et les FIP

Sur le même principe que les FCPI, vous pourrez également investir dans des FCPR (Fonds Communs de Placement à Risque) ou dans des FIP (Fonds d’Investissement de Proximité).

Les FCPR, les FIP et les FCPI ont les mêmes caractéristiques concernant leur fonctionnement (méthode de souscription, durée de blocage des fonds, fiscalité des distributions et des plus-values). 

La différence repose sur la proportion d’actions non cotées du fonds et les critères des PME éligibles, à savoir :

  • 50 % d’actions non cotées pour les FCPR ;
  • 70 % d’actions non cotées pour les FIP, et contrairement aux FCPI dont les entreprises ont un caractère innovant, les sociétés éligibles aux FIP doivent respecter un critère géographique défini.

En outre, les FIP ouvrent droit aux mêmes avantages fiscaux que les FCPI (réduction d’impôt à l’entrée jusqu’à 18% selon la date d’investissement et la part investie dans des entreprises éligibles). Les FCPR classiques, eux, ne présentent aucun avantage fiscal à la souscription. Cependant, vous êtes quand même exonéré des plus-values après 5 ans de détention.

Certaines assurances-vie permettent d’investir dans des FCPR. Cela a deux avantages : votre épargne n’est pas bloquée et vous profitez de la fiscalité avantageuse de l’assurance-vie ! Par contre, les contrats qui le proposent se comptent sur les doigts de la main. Nous vous conseillons Linxea Spirit, qui dispose de 8 fonds de private equity.

Questions fréquentes

Faut-il investir dans des FCPI ?

Tout dépend de votre objectif. Si vous avez envie de réduire vos impôts et que vous acceptez une prise de risque importante sur un horizon long alors les FCPI peuvent être une bonne solution. Sinon, vous pouvez aussi étudier notre comparatif des solutions de défiscalisation.

Comment déclarer des FCPI ?

Pour profiter de la réduction d’impôt, vous devez déclarer les sommes investies dans votre déclaration de revenu. Cela se fait dans le formulaire 2042 RICI dans la rubrique « Autres réductions d’impôts » dans la sous-section « Souscription de parts de fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) ».

Chez qui souscrire un FCPI ?

Nous vous recommandons vivement de souscrire à des parts de FCPI chez un professionnel de l’investissement non coté comme Ramify. En effet, les frais et la performance de ces fonds sont très variables et une sélection minutieuse est nécessaire.

Peut-on inscrire des titres de FCPI dans un PEA ?

Oui, si le fonds remplit les conditions posées par la loi. Cependant, vous ne pouvez pas bénéficier. de la réduction d’IR de 18% à la souscription. Le seul intérêt de souscrire via un PEA est de pouvoir revendre ses parts dans les 5 ans en étant exonéré d’impôt sur le revenu.