Pour investir en Bourse, il existe en France deux produits d’épargne : le plan d’épargne en actions (PEA), depuis 1992, et le PEA PME-ETI, lancé 20 ans plus tard (2013). A priori, la différence entre les deux saute aux yeux : le PEA pour les grosses sociétés, le PEA PME-ETI pour les petites. C’est une partie de la réponse, mais insuffisante pour vous aider à choisir entre les deux.
➡️ Dans cet article, je vous explique la différence entre PEA et PEA PME, je vous donne leurs avantages et inconvénients, et je vous dis lequel choisir selon votre profil.
Le comparatif en un coup d’œil
Pour vous donner un premier aperçu, voici les principales caractéristiques de ces deux enveloppes fiscales.
| Critères | PEA | PEA-PME |
|---|---|---|
| Objectif | Investir en actions européennes et ETF | Investir dans des petites et moyennes entreprises françaises et européennes |
| Plafond | 150 000 € | 225 000 € au total avec le PEA |
| Disponibilité des fonds | Avant 5 ans tout retrait entraîne la clôture du plan | Avant 5 ans tout retrait entraîne la clôture du plan |
| Cumul possible | Oui avec un PEA-PME | Oui avec un PEA classique |
| Nombre autorisé | 1 PEA par personne | 1 PEA-PME par personne |
| Fiscalité | Avantage fiscal après 5 ans | Avantage fiscal après 5 ans |
| Titres éligibles | Actions européennes, fonds, ETF éligibles, entreprises non cotées | PME, ETI, fonds spécialisés, entreprises non cotées |
| Stratégie | Stock picking et/ou diversification avec des ETF | Principalement stock picking |
| Public cible | Investisseurs long terme | Investisseurs déjà équipés d’un PEA, cherchant un complément |
Qu’est-ce qu’un PEA ?
Le PEA est une enveloppe fiscale qui permet d’investir en Bourse, plus spécifiquement, dans des actions d’entreprises françaises et européennes.
➡️ Le PEA est ouvert aux personnes majeures domiciliées fiscalement en France.
À quoi sert le PEA ?
Le PEA est un placement à privilégier pour y placer l’épargne qu’on destine à des projets long terme (à plus de 10 ans). Pour deux raisons :
- Le PEA est bloqué pour une durée de 5 ans : en cas de retrait avant cette échéance, le plan est automatiquement clôturé.
- Le PEA permet d’investir principalement dans des actions : un investissement qui peut être perdant à court terme, mais qui, historiquement, a été gagnant sur la durée.
Que peut-on acheter avec un PEA ?
Avec un PEA, on achète des actions. C’est-à-dire des parts du capital d’entreprises cotées en Bouse. Soit :
- de façon individuelle (en faisant du « stock picking« , c’est-à-dire en achetant ces actions “à l’unité”),
- soit en investissant dans des fonds (dont des ETF), qui sont des paniers de plusieurs actions cotées en Bourse.
Quel est le plafond du PEA ?
Le PEA a un plafond de versement de 150 000 €. C’est-à-dire qu’il est impossible d’y verser plus que ce plafond. En revanche, si votre portefeuille de titres se valorise, la valeur de votre PEA peut dépasser ce montant.
Qu’est-ce qu’un PEA PME ?
Le PEA PME (devenu PEA PME-ETI) est une enveloppe proche du PEA, mais dédiée au financement des :
- PME (petites et moyennes entreprises) : moins de 250 salariés.
- et ETI (entreprises de taille intermédiaires) : entre 250 et 5 000 salariés.
➡️ création du PEA et du PEA PME-ETI répond à la même logique : inciter les épargnants français à investir dans des entreprises tricolores et européennes.
À quoi sert le PEA-PME ?
Tout comme le PEA, le PEA PME-ETI est un placement long terme. La taille des entreprises sur lesquelles il investit peut même en faire un produit plus volatil que le PEA classique. Il est donc nécessaire de viser le temps long et d’y placer des économies sur lesquelles vous ne comptez pas avant un moment.
Quels titres sont éligibles au PEA-PME ?
Tout comme le PEA, le PEA PME se limite aux actions de sociétés qui ont leur siège social dans un État membre de l’Union européenne (ou de l’EEE) s’ils ont conclu une convention fiscale avec la France.
Concernant les catégories de titres éligibles, vous trouverez :
- des actions,
- des parts de fonds d’investissement (FCP, FCPR, FCPI, Sicav, OPCVM et ETF investis au minimum à 75% dans des titres de PME ou d’ETI),
- des obligations (à taux fixe, convertibles, ou remboursables en actions),
- enfin des titres de financement participatifs (crowdfunding, crowdlending).
Quel est le plafond du PEA-PME ?
Le plafond du PEA-PME est de 225 000 € si vous le souscrivez seul. En revanche, si vous disposez aussi d’un PEA classique, ces deux plafonds sont communs (voir la séction concernant les plafonds plus bas).
PEA et PEA PME : peut-on les cumuler ?
Si vous détenez déjà l’une de ces deux enveloppes, est-ce possible de souscrire l’autre, ou la même mais ailleurs ? Que faire si votre conjoint dispose déjà de l’une des deux ? On démêle tout ça simplement ⤵️
Peut-on avoir un PEA et un PEA-PME ?
Oui, vous pouvez avoir à la foi un PEA et un PEA PME-ETI. Surtout, il n’est pas obligatoire de détenir ces deux produits dans le même établissement. Ils peuvent être totalement disjoints.
Peut-on avoir plusieurs PEA-PME ?
Non, comme le PEA, le PEA PME-ETI est limité à un par personne physique. Comme le rappelle le site service-public : « La banque qui reçoit votre demande d’ouverture de PEA PME-ETI doit vous informer de l’interdiction de détenir 2 PEA PME-ETI, et vous demander si vous détenez déjà un PEA PME-ETI dans un autre établissement ou non. »
Un couple peut-il ouvrir plusieurs PEA et PEA-PME ?
Oui et non. De fait, chaque membre du couple peut disposer :
- de son propre PEA,
- et de son propre PEA PME-ETI.
➡️ Ainsi, au sein du même foyer fiscal deux deux personnes, vous pouvez détenir en tout deux PEA et deux PEA PME-ETI.
Plafond PEA vs PEA-PME : combien peut-on verser ?
Si ces deux enveloppes ont de nombreux points communs, leurs plafonds sont en revanche différents, et surtout, il est commun. Explications.
Jusqu’à 225 000 € au total
Pour rappel, le plafond de versement du PEA est de 150 000 €, et celui du PEA PME-ETI de 225 000 €. Pour le dire plus simplement :
- si vous ne détenez qu’un PEA classique : vous pouvez aller jusqu’à 150 000 €.
- si vous ne détenez qu’un PEA PME-ETI : vous pouvez aller jusqu’à 225 000 €.
En revanche, si vous détenez les deux produits, ce plafond est partagé. Autrement dit, l’addition de ce que vous avez versé sur les deux ne doit pas dépasser 225 000 €.
Exemple si votre PEA est déjà rempli
Prenons un exemple pour y voir plus clair :
- Vous avez déjà versé 150 000 € sur votre PEA. Dans ce cas, vous ne pouvez verser que 75 000 € sur votre PEA PME-ETI (225 000 € – 150 000 €).
Idem, dans le cas – plus rare – où vous auriez commencé par ouvrir un PEA PME-ETI. Si vous y avez déjà versé par exemple 100 000 €, vous ne pourrez aller que jusqu’à 125 000 € sur votre PEA classique, et non 150 000 € (100 000 + 125 000 = 225 000 €).
Titres éligibles : que peut-on acheter dans un PEA et un PEA-PME ?
Pour bien différencier ce dans quoi vous pouvez investir via un PEA et un PEA PME-ETI, voici une rapide synthèse :
| PEA | PEA PME-ETI | |
|---|---|---|
| Actions cotées | ✅ | ✅ |
| Actions d’entreprises non cotées | ✅ | ✅ |
| Fonds cotés traditionnels (OPCVM, SICAC, etc.) | ✅ | ✅ |
| ETF | ✅ | ❌ |
| ETF obligataires | ✅ | ❌ |
| Titres de financement participatifs (crowdfunding, crowdlending). | ✅ | ✅ |
Les actions cotées
La raison d’être du PEA / PEA PME-ETI reste de vous permettre d’investir dans des parts d’entreprises, qu’il s’agisse :
- d’actions, pour les entreprises cotées en Bourse,
- d’actions ou autres formes de titres (parts de société, certificat d’investissement, etc.) pour les entreprises non cotées en Bourse.
➡️ Contrairement à ce qu’on pourrait penser, le PEA PME-ETI ne se limite pas, loin s’en faut, aux entreprises non cotées. En effet, de nombreuses entreprises cotées répondent aux critères d’éligibilité du PEA PME, à savoir :
- compter moins de 5 000 salariés,
- avoir soit un chiffre d’affaires annuel inférieur ou égal à 1,5 milliard d’euros, soit un total de bilan inférieur ou égal à 2 milliards d’euros.
ou :
- avoir uniquement une capitalisation boursière inférieure à 2 milliards d’euros.
Liste d’actions éligibles au PEA PME
Pour vous donner une idée des actions éligibles par enveloppe, nous allons prendre l’exemple des entreprises françaises cotées. Vous connaissez sans doute le CAC 40, qui regroupe les 40 plus grosses entreprises tricolores en termes de capitalisation boursière. Mais les sociétés françaises cotées ne s’arrêtent pas à ces 40 champions. “Derrière” le CAC 40 on trouve :
- Le CAC Next 20 : les 20 valeurs qui suivent le CAC 40 en capitalisation boursière (en prenant le CAC 40 + le CAC Next 20 on obtient le CAC Large 60)
- CAC Mid 60 : les 60 premières capitalisations qui suivent le CAC Large 60.
➡️ Ensemble, le CAC Large 60 et le CAC Mid 60 forment le SBF 120. Ensuite, on trouve le CAC Small, pour les entreprises encore plus petites.
Voici le nombre d’actions éligibles aux deux enveloppes dans ces indices :
| PEA | PEA PME-ETI | Exemples actions éligibles PEA PME-ETI | |
|---|---|---|---|
| CAC 40 | 40 | 0 | – |
| CAC Large 60 | 60 | 2 | Abivax, Soitec. |
| SBF 120 | 120 | 33 | Derichebourg, Exosens, Métropole Télévision – M6, Ipsos, Remi Cointreau, TF1, Ubisoft. |
| CAC Small | 91 | 89 | Bonduelle, Fnac-Darty, Pierre & Vacances, Nexity. |
🔍 On voit bien que plus on “descend” en capitalisation boursière, plus le nombre d’entreprises éligibles au PEA PME-ETI augmente. En réalité, ce sont surtout les entreprises du CAC 40 et du CAC Next 20 qui sont inéligibles au PEA PME-ETI, car trop grosses.
Ce qu’il faut retenir, c’est que le PEA classique ne fixe aucun plafond de taille pour l’entreprise. Il peut donc recevoir :
- les grandes entreprises européennes,
- les entreprises de taille intermédiaire,
- les PME et ETI également éligibles au PEA PME-ETI.
➡️ L’offre du PEA-PME est plus limitée, car il ajoute des critères de taille, d’effectif ou de capitalisation boursière en faveur des plus “petites” entreprises. Toutefois, certaines restent de taille conséquente et bien connues du paysage économique français : TF1, Remi Cointreau, Fnac-Darty, Ubisoft, etc.
Vous pouvez détenir la même action dans votre PEA et votre PEA PME-ETI. Par exemple : 100 actions Remi Cointreau dans votre PEA et 50 actions Remi Cointreau dans votre PEA-PME.
Peut-on investir dans le non coté avec un PEA PME ?
Comme on l’a vu juste au-dessus, le PEA PME-ETI sert avant tout à acquérir des actions d’entreprises françaises et européennes cotées en Bourse, à l’exception de celles des plus grands groupes mondiaux.
Mais comme le PEA classique, le PEA PME-ETI permet également de loger des entreprises non cotées. En réalité, cet usage est plus marginal car tous les PEA et PEA PME-ETI ne l’autorisent pas !
Si votre PEA le permet, la détention de titres non cotés via cette enveloppe peut être intéressante (par exemple pour les titres de sa propre société), car il n’y a pas de frottement fiscal tant qu’ils “restent” dans le PEA. Et comme pour les actions cotées, l’avantage fiscal sur les gains s’applique également après 5 ans.
Peut-on acheter des ETF dans un PEA PME ?
En théorie oui, car les fonds d’investissement cotés en Bourse (tels que les ETF) sont éligibles au PEA et au PEA PME-ETI à condition que les entreprises à l’intérieur respectent les critères éligibilité.
❌ Mais en pratique il n’existe pas à l’heure actuelle d’ETF éligibles au PEA-PME, car aucun émetteur n’en propose.
➡️ Pour investir en ETF, le PEA classique est actuellement la meilleure option de loin.
Les titres participatifs
Enfin, le PEA comme le PEA PME-ETI peuvent également accueillir des titres émis dans le cadre d’un financement participatif, c’est-à-dire du crowdfunding ou du crowdlending. Ces opérations donnent généralement lieu à l’émission d’une obligation, qui est “stockable” dans votre plan.
➡️ Ce qui peut être intéressant pour optimiser la fiscalité de votre investissement en crowdfunding.
Fiscalité du PEA et du PEA-PME : quelles différences ?
La fiscalité du PEA et du PEA PME-ETI est identique. Dans les deux cas, ce qui va changer, c’est la date à laquelle vous effectuez votre retrait.
Fiscalité avant 5 ans
Un retrait d’argent avec le cinquième anniversaire du plan (selon la date du premier versement) entraîne :
- une fiscalité “plein pot” de 31,4% sur vos gains,
- la clôture automatique du plan.
Comme sur un PER il existe des cas de déblocage exceptionnels avant 5 ans : invalidité, licenciement, décès du conjoint, etc.
Fiscalité après 5 ans
Après 5 ans, vous pouvez étaler vos retraits comme vous le souhaitez, et surtout vous bénéficiez d’une fiscalité allégée sur vos gains (dividendes et plus-values) :
- 18,6% de prélèvements sociaux,
- 0% d’impôt sur le revenu.
➡️ Après 5 ans, la fiscalité du PEA et du PEA PME-ETI se limite donc à 18,6% sur les gains. Ce qui en fait une enveloppe imbattable par rapport aux autres.
Fiscalité des titres non cotés dans le PEA et PEA-PME
Ce qui vaut plus haut pour les titres cotés est légèrement différent pour les titres non cotés. L’exonération sur les dividendes est limitée chaque année à 10% de la valeur d’acquisition ou de souscription des titres.
Par exemple : Si vous avez investi 100 000 €, seuls 10 000 € de dividendes sont exonérés. La fraction excédentaire est immédiatement soumise à l’impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux, même si elle reste dans le plan.
PEA ou PEA-PME : lequel est le plus risqué ?
On peut considérer que le PEA PME-ETI est légèrement plus risqué que le PEA classique, en raison de son offre de titres plus restreinte. En effet :
- en investissant uniquement dans des petites capitalisations (“small cap”) vous serez moins diversifié, car exposé à une seule catégorie d’actions.
- Les petites capitalisations sont également des entreprises qui peuvent être plus fragiles que des grands groupes mondiaux.
- L’absence d’ETF est pénalisante, car ils permettent de diversifier facilement votre investissement et ils excluent au cours du temps les titres les moins performants.
➡️ C’est une des raisons pour lesquelles le PEA PME-ETI doit davantage être vu comme un complément d’un PEA classique dédié aux small cap.
PEA ou PEA-PME : lequel choisir en premier ?
Dans la majorité des cas, il vaut mieux ouvrir et alimenter d’abord un PEA classique, car il permet de construire plus facilement une allocation diversifiée, notamment avec des ETF.
Le PEA PME-ETI vient plutôt en complément, une fois le plafond du PEA bientôt atteint, ou si l’on veut volontairement s’exposer aux PME, ETI ou au non coté.
Voici un résumé de la préférence à accorder à chacune de ces deux enveloppes selon votre profil :
| PEA | PEA-PME-ETI | |
|---|---|---|
| Vous débutez en Bourse | ✅ | ❌ |
| Vous êtes un investisseur confirmé | ✅ | ✅ |
| Vous investissez à long terme (plus de 10 ans) | ✅ | ✅ |
| Votre PEA est plein | ❌ | ✅ |
| Vous voulez surtout investir dans les PME et ETI | ❌ | ✅ |
| Vous cherchez surtout des ETF | ✅ | ❌ |
Où ouvrir un PEA ou un PEA-PME ?
Pour savoir où ouvrir un PEA ou un PEA PME-ETI les critères vont être les mêmes. Il faut regarder :
- les frais généraux (❌ les frais d’ouverture, d’inactivité ou de tenue de compte sont à bannir),
- les frais de courtage ou de passage d’ordre (ce que vous allez payer à l’achat ou la vente d’un titre),
- la qualité de l’interface et des autres services,
- la qualité du service client si besoin,
- si le produit permet bien de loger des titres non cotés, si c’est votre souhait.
Banque traditionnelle, banque en ligne ou courtier ?
Que ce soit pour le PEA ou le PEA PME-ETI, ce sont plutôt les banques en ligne et courtiers digitaux qui reviennent fréquemment en tête de nos classements, notamment en raison d’une politique de frais plus avantageuse pour l’épargnant.
➡️ Pour en savoir plus, je vous renvoie au guide “Où ouvrir un PEA PME-ETI”, et vers notre classement des meilleurs PEA du marché.
Faut-il ouvrir son PEA et son PEA-PME au même endroit ?
Non, ce n’est pas obligatoire. Et c’est même déconseillé si vous avez ouvert votre PEA dans un établissement qui vous déçoit en termes de frais, de service client, etc.
➡️ Dans ce cas, il peut être judicieux d’opter pour un autre acteur pour ouvrir votre PEA PME-ETI. Il est aussi possible de demander le transfert de votre PEA vers un meilleur établissement.
Avantages et limites du PEA-PME par rapport au PEA
Le PEA “classique” est sans doute la meilleure enveloppe fiscale pour investir en Bourse, avec ses frais très légers et son avantage fiscal à la sortie. Son principal inconvénient est son plafond de versement, limité à 150 000 €. Pour cette raison, le PEA PME-ETI peut être un bon complément, à condition d’avoir ses avantages en inconvénients à l’esprit :
- Augmenter sa capacité d’investissement défiscalisé
- Investir spécifiquement dans les PME et ETI
- Accéder à certains fonds ou titres non cotés
- Compléter un PEA déjà rempli
- Univers d’investissement plus restreint
- Diversification plus difficile
- Obligation de pratiquer le « stock picking » ou d’investir dans des fonds qui peuvent être coûteux
- Pas d’ETF
- Moins de concurrence entre les distributeurs
Conclusion : lequel choisir ?
Pour la grande majorité des épargnants, le PEA classique reste l’enveloppe prioritaire. Pour faire simple, tout ce que dans quoi vous pouvez investir via votre PEA PME-ETI est également accessible via un PEA classique.
En outre le PEA PME-ETI va avoir plusieurs contraintes : en l’absence d’ETF, vous êtes contrainte de faire du “stock picking”, c’est-à-dire de la sélection d’actions. Ce qui demande du temps et des connaissances financières pour vous plonger dans les résultats des entreprises visées. Et si c’est votre passion, rien ne vous empêche dans le faire via un PEA !
Enfin, le PEA PME-ETI risque d’être plus coûteux en frais. Les rares fonds disponibles, gérés activement, son plus chers que des ETF en frais de gestion. De même, le peu de concurrence sur le marché des PEA PME-ETI ne tirent pas les prix des courtiers vers le bas.
➡️ Le PEA PME-ETI peut être intéressant en complément d’un PEA pour investir spécifiquement dans certaines entreprises cotées, des PME, ETI ou certains fonds spécialisés en allégeant la fiscalité à la sortie.
Questions fréquentes
Le PEA classique permet surtout d’investir dans des actions européennes et des ETF éligibles. Le PEA-PME vise plutôt les PME et ETI, avec un univers d’investissement plus ciblé et souvent moins diversifié.
Oui, vous pouvez cumuler un PEA classique et un PEA-PME. En revanche, le total de vos versements sur les deux plans ne peut pas dépasser 225 000 €, dont 150 000 € maximum sur le PEA classique.
Si votre PEA classique est déjà rempli avec 150 000 € de versements, vous pouvez encore verser jusqu’à 75 000 € sur un PEA-PME. Le plafond global PEA + PEA-PME est en effet fixé à 225 000 €.
Oui, le PEA-PME est généralement considéré comme plus risqué, car il donne accès à des entreprises plus petites, avec moins de possibilité de diversification que le PEA. Il est donc plutôt à envisager comme un complément au PEA classique.
Dans la plupart des cas, il vaut mieux ouvrir un PEA classique en premier. Il permet de construire plus facilement une allocation diversifiée, notamment grâce aux ETF éligibles au PEA.
Oui, des ETF peuvent être éligibles au PEA-PME, mais actuellement aucun n’est commercialisé. Pour investir principalement en ETF, le PEA est donc largement plus adapté.