Dans le monde des crypto monnaies, il y a plusieurs types de jetons et nous avons consacré un article pour comprendre ce que sont le coins, tokens, etc. Parmi ces jetons, nous avons les stablecoins, dont la crypto DAI.

Le DAI est l’un des stablecoins les plus utilisés du marché et il est considéré comme l’un des plus fiables. Au moment où ces lignes sont écrites, la crypto DAI est, de loin, le stablecoin décentralisé le plus connu. Comme beaucoup d’autres, le DAI est censé répliquer le dollar américain.

Cette crypto monnaie a un fonctionnement technique assez particulier, que nous allons essayer de vous démystifier dans cet article.

MakerDAO a été renommé Sky pendant l’été 2024, ce qui va s’accompagner du remplacement des tokens DAI par un nouveau stablecoin, USDS, et le remplacement des jetons MKR par des SKY.

Le DAI : le plus important stablecoin décentralisé

Qu’est-ce que la crypto DAI ?

Le DAI est un stablecoin qui est à parité avec le dollar américain. Ainsi, 1 DAI est censé valoir 1 dollar. Sur ce point, il est donc comme ses concurrents USDT, USDC ou encore BUSD.

Evolution du cours de la crypto DAI en 2022
Evolution du cours du DAI en 2022
(capture d’écran Bitvavo)

Le point le plus important du DAI est son fonctionnement bien à lui et assez complexe, que nous allons voir plus loin dans cet article.

Une petite histoire du DAI rien que pour vous !

Le DAI est né grâce au développeur danois Rune Christensen. En 2011, Christensen découvre Bitcoin (BTC) et, comme d’autres, il a une révélation : la crypto va révolutionner le monde. Il décide alors de vendre son activité du moment et investit tout dans le BTC. 

Le problème, c’est qu’il subit comme d’autres le hack de Mt. Gox, la plateforme d’échange du moment (en 2014). 

Pour contrecarrer l’extrême volatilité des crypto monnaies, il décide alors de s’intéresser plus particulièrement aux stablecoins. En 2014, il fonde la Maker Foundation puis MakerDAO en 2015. Son objectif ? Promouvoir un système financier plus transparent et juste pour tous.

Page d'accueil de MakerDao, l'entité mère du DAI
Page d’accueil de MakerDao, l’entité mère du DAI

En 2017, le marché des stablecoins est encore très jeune, Tether n’ayant ouvert la voie que trois an avant. Mais il est à 100 % dominé par des stablecoins centralisés (USDT, USDC). L’objectif de Christensen, en ligne avec son idée de système plus transparent, est de créer un stablecoin décentralisé grâce au protocole Maker, qui est open source. C’est alors qu’est lancée la crypto DAI, un stablecoin purement décentralisé.

Il existe d’autres stablecoins décentralisés, comme l’USDD ou le DeFi dollar, mais ils sont bien moins utilisés que le DAI.

Comment fonctionne le stablecoin DAI ?

La crypto DAI, un jeton ERC-20

Comme beaucoup d’autres crypto monnaies et tokens à ce moment-là, le DAI est un jeton ERC-20, signifiant donc qu’il s’appuie sur la blockchain Ethereum (ETH).

Ainsi, cela lui permet d’être compatible avec tous les protocoles également construits sur Ethereum, comme Uniswap ou Sushiswap. A contrario, au départ, le DAI n’est pas présent sur les autres protocoles, comme la BNB Chain. Cependant, les bridges, des programmes informatiques permettant de faire le pont entre un protocole A et un protocole B, ont permis de corriger ce problème. 

Les bridges sont bien pratiques, mais ils sont aussi malheureusement souvent à l’origine des failles de sécurité qui permettent des piratages…

Rassurez-vous, vous n’avez pas à connaître toutes les spécificités techniques du bridge dans cet article !

Comment est obtenue la parité avec le dollar ?

Voici la partie que vous attendiez tous (enfin, je l’espère 😉 !). Objectivement, c’est la plus intéressante pour comprendre le fonctionnement de la crypto DAI et pour démontrer son caractère unique. Mais vous allez voir, ce n’est pas d’une grande simplicité.

Prenons d’abord l’exemple d’un stablecoin centralisé. Lorsque Circle émet 100 USD Coins (USDC), l’entité est censée avoir 100 dollars sur un compte bancaire pour répondre à toute demande d’échange. En pratique, cette réserve est soit du cash, soit des actifs liquides et « sûrs », comme des Bons du Trésor. Pour un stablecoin comme le DAI, cela n’est pas du tout ça.

Le protocole Maker est entièrement décentralisé et son fondateur n’a plus aucun moyen de le contrôler. Il fonctionne grâce à des smart contracts, dont les règles sont établies par une organisation autonome décentralisée (DAO), la MakerDAO. 

Ainsi, le nombre de DAI en circulation dépend de la demande, en fonction des cryptos déposées par les utilisateurs sur la plateforme Maker. Ces cryptos sont immobilisées et forment en quelque sorte les réserves du DAI. Les cryptos déposées sont aussi bien de l’ETH que d’autres tokens ERC-20. La règle est que l’émission de DAI représente 66 % du montant global déposé. 

Vous n’avez rien compris ? C’est normal ! Nous allons prendre l’exemple le plus simple. Si vous déposez 100 USDC en garantie, vous pouvez émettre 66 DAI. Pourquoi ? Parce que c’est ce qui est décidé par le smart contract et que l’USDC et le DAI ont une valeur identique, 1 dollar. 

C’est la raison pour laquelle la crypto DAI est dite « sur-collatéralisée », car il y a plus de crypto monnaies en garantie que de DAI émis. Le ratio est de 150 %. La sur-collatéralisation, c’est la meilleure des garanties, car il y a plus de cryptos en réserve que de DAI en circulation.

Nous espérons que vous avez compris l’essentiel du fonctionnement. Mais nous avons simplement effleuré les caractéristiques techniques du DAI, car elles sont objectivement complexes.

Pour diversifier la garantie, la communauté de MakerDAO a décidé de placer plusieurs centaines de millions de dollars dans des bons du Trésor américain. Un mélange inattendu entre finance décentralisée et finance traditionnelle !

Le DAI est-il toujours un stablecoin décentralisé ?

Il existe fin 2022 un débat au sein de la communauté crypto pour savoir si le DAI reste effectivement un stablecoin décentralisé ou bien si ce n’est plus le cas.

Concernant le protocole, aucun doute n’est possible : Maker est un protocole open source et décentralisé. C’est du côté de la collatéralisation que des questions se posent.

En effet, la majorité des cryptomonnaies utilisées comme garantie sont des stablecoins centralisés (surtout l’USDC). Cela fait donc dire à certains que la crypto DAI est un stablecoin techniquement décentralisé, mais dont la garantie est centralisée.

Vous pensez peut-être que cela n’a pas d’importance, mais cette question l’est pour certaines personnes très attachées à la décentralisation. Circle peut effectivement avoir indirectement la main sur la DAI. Cependant, nous en sommes loin aujourd’hui !

Où pourriez-vous utiliser le stablecoin DAI ?

La crypto DAI s’utilise aujourd’hui principalement sur des protocoles de finance décentralisée (DeFi). Elle sert notamment de crypto monnaie stable au sein d’une paire d’un pool de liquidités.

Elle sert également comme jeton de gouvernance du protocole Maker. Ainsi, les détenteurs de DAI peuvent participer aux évolutions de la DAO, avec un droit de vote et une possibilité de proposer des changements.

Enfin, c’est aussi une excellente alternative comme moyen de paiement si vous souhaitez payer ou recevoir de l’argent en dollars.

Où pourriez-vous acheter de la crypto DAI ?

Aujourd’hui, la crypto DAI peut s’acheter sur les plus importantes plateformes d’échange, comme Binance et Bitvavo. Vous pouvez également en acquérir sur des protocoles décentralisés comme Uniswap.

Vous pouvez consulter notre comparatif pour trouver la plateforme crypto qui vous convient le mieux.

Hadrien
Les conseils de Hadrien

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Notre avis : la crypto DAI, la meilleure alternative aux stablecoins purement centralisés

Le monde du Web3 se veut décentralisé. Or, vous remarquez sans doute que ce sont les plateformes et projets centralisés qui sont aujourd’hui très présents. Un projet comme la crypto DAI, c’est donc une excellente alternative qu’il faut saluer.

Le mécanisme du DAI est objectivement très bon. La sur-collatéralisation n’est pas forcément le système le plus simple à mettre en place. Mais c’est celui qui offre le plus de garantie aux stablecoins gérés par des algorithmes. Tout le monde a encore en mémoire l’effondrement de l’UST et de l’écosystème Terra, notamment provoqué par un algorithme défaillant.

Le DAI rassure, utilise une blockchain éprouvée (Ethereum) et fait partie d’un écosystème qui n’a jamais fait parler de lui en mal (Maker). Nous estimons donc que, parmi les stablecoins décentralisés ou algorithmiques, le DAI est la meilleure alternative par rapport aux stablecoins centralisés.

Cependant, il convient de faire attention aux garanties apportées, à cette fameuse sur-collatéralisation. La mainmise de l’USDC de Circle est de plus en plus importante et il ne faudrait pas que cela porte préjudice au DAI. Ce dernier pourrait en effet souffrir d’un éventuel problème qui concernerait l’USD Coin. Mais nous en sommes loin.

Pour l’instant, la crypto DAI nous semble à peu près sûre, au même titre que l’USDC d’ailleurs. Mais il convient toujours de faire attention dans le monde des crypto monnaies.