L’assurance-vie luxembourgeoise peut être un outil patrimonial puissant dans les mains de qui en connaît la mécanique. Néanmoins, comme toutes les enveloppes d’investissement, elle présente aussi des inconvénients. Et parfois, elle est survendue par des conseillers en gestion de patrimoine qui profitent du prestige du grand-duché pour appâter leurs clients.
Alors l’assurance-vie luxembourgeoise a-t-elle de vrais avantages ou n’est-elle qu’un vernis marketing ?
➡️ Dans cet article on vous dit tout ce qu’il faut savoir sur l’assurance-vie luxembourgeoise et on liste les cas où elle peut être plus intéressante qu’une assurance-vie française.
L’assurance-vie Luxembourgeoise, en bref
- Plus de protection et de garantie qu’en France (superprivilège).
- La neutralité fiscale pour les expatriés.
- Architecture ouverte.
- Possibilité d’investir en devises étrangères.
- Non assujettie à la Loi Sapin 2.
- Un ticket d’entrée à 6 chiffres.
- Des frais de gestion en fonction de l’encours, parfois plus chère qu’un contrat français.
- Souscription et gestion plus fastidieuse.
- Fonds euro rarement disponible.
L’assurance-vie Luxembourgeoise offre de nombreux avantages pour les expatriés et/ou les investisseurs fortunés. Particulièrement en termes de fiscalité et de protection des avoirs. Mais c’est un produit complexe et couteux, qui nécessite un accompagnement qualifié à la souscription et qui n’est pas forcément utile pour le plus grand nombre.
Comment fonctionne une assurance-vie luxembourgeoise ?
L’assurance-vie luxembourgeoise est un contrat d’assurance-vie souscrit auprès d’un assureur basé au Luxembourg. Similaire à un contrat d’assurance-vie français, elle permet à un souscripteur de placer son épargne dans un cadre fiscal avantageux tout en désignant un ou plusieurs bénéficiaires qui recevront le capital en cas de décès ; comme dans l’assurance-vie française.
Ce contrat présente toutefois des particularités importantes qui le distinguent de l’assurance-vie française. Il repose notamment sur un cadre réglementaire protecteur pour l’épargnant, une grande liberté dans le choix des supports d’investissement et une fiscalité dite « neutre », qui s’adapte à la résidence fiscale du souscripteur.
La souscription de l’assurance-vie luxembourgeoise
Contrairement à un contrat français que l’on peut ouvrir en quelques clics sur Internet, la souscription d’une assurance-vie luxembourgeoise passe généralement par une banque privée ou un courtier spécialisé. Ce canal de distribution reflète la nature plus exclusive de ces contrats.
En effet, le ticket d’entrée est élevé, souvent fixé à 250 000 € minimum. À ce niveau d’investissement, les compagnies d’assurances exigent un processus de souscription renforcé : vérification de la résidence fiscale, origine des fonds, KYC approfondi, voire un entretien en face à face ou en visioconférence pour vous identifier formellement.
Bien que les assurances-vie luxembourgeoise soit le plus souvent commercialisées par des banques privées et des conseillers en gestion de patrimoine, certains courtiers en ligne en commercialisent aussi. C’est par exemple le cas de Linxea ou de Ramify. Je vous recommande de les contacter pour étudier la pertinence d’un tel contrat.
Les avantages de l’assurance-vie Luxembourgeoise
Une gamme de support d’investissement très large
L’un des grands atouts de l’assurance-vie luxembourgeoise réside dans la liberté offerte à l’épargnant pour choisir ses supports d’investissement. Contrairement aux contrats français, souvent restreints à une liste imposée par l’assureur, les contrats luxembourgeois reposent sur ce qu’on appelle une architecture ouverte :
- Il n’y a pas de contraintes dans le choix des supports : SCPI, titres vifs (actions), ETF, obligations, produits structurés… quasiment tout est possible (sauf le fonds en euros, relativement rare dans la pratique) !
- En France, les unités de compte et le fonds euros sont imposés par l’assureur. Tandis qu’au Luxembourg, c’est vous qui choisissez : vous pouvez demander à votre assureur des fonds spécifiques… à condition de peser suffisamment dans la balance.
- Vous pouvez ainsi avoir une véritable allocation d’actifs sur-mesure et bien diversifiée.
- De même, l’assurance vie luxembourgeoise vous permet d’investir dans différentes devises au sein du même contrat. Cela vous donne accès aux fonds étrangers, mais attention au risque de change.
- Seul le compte titre ordinaire en France permet autant de souplesse, mais sans les avantages fiscaux de l’assurance vie.
⚠️ Notez que certains contrats d’assurance vie luxembourgeois, généralement avec des tickets d’entrée plus bas, ne vous laissent pas choisir vos supports librement.
Le « super-privilège » Luxembourgeois : une solidité financière en cas de crise systémique
Au Luxembourg, la protection accrue des actifs dans le cadre de l’assurance-vie repose sur des dispositions légales visant à sécuriser les avoirs des souscripteurs et des bénéficiaires en cas de difficultés financières de l’assureur. Voici les éléments clés qui contribuent à cette protection :
- Fonds de Garantie des Assurances (FGA) : Le Luxembourg dispose de son propre Fonds de Garantie des Assurances (FGA). Ainsi, en cas de faillite d’une compagnie d’assurances, le FGA intervient pour garantir le paiement des prestations dues aux assurés, sans limite. En France, vos dépôts sont garantis par le Fonds de Garantie des Assurances de Personnes (FGAP) à hauteur de 70 000 € par personne et par assureur.
- Le privilège des souscripteurs et bénéficiaires : En vertu de la législation luxembourgeoise, les avoirs des souscripteurs et des bénéficiaires d’assurances vie ont un statut privilégié en cas de liquidation de la compagnie d’assurances. Cela signifie que vos avoirs sont traités en priorité par rapport aux autres créanciers. C’est l’inverse de la France, où vous êtes un créancier de dernier rang (vous passez notamment après l’État et les salariés de la compagnie).
- La séparation juridique des actifs : les fonds des assurés sont logés sur des comptes bancaires distincts de ceux de l’assureur, dans ce qu’on appelle le « triangle de sécurité ». Cela empêche les actifs d’être saisis ou utilisés pour couvrir d’autres dettes de la compagnie.
Sur le papier, ces règles sont plutôt intéressantes. Reste que les compagnies luxembourgeoises sont plus petites que les compagnies françaises et potentiellement plus fragiles. D’ailleurs, c’est une compagnie luxembourgeoise (FWULife Insurance) qui a fait faillite dernièrement ; en 2023.
En France, le régulateur est très stricte sur la gestion du bilan des compagnies d’assurances, pour ma part, je ne suis pas très inquiet sur leur solidité.
Pas de loi Sapin 2 au Luxembourg !
La loi Sapin II, promulguée en décembre 2016 en France, a introduit des dispositions visant à renforcer la stabilité financière en période de crise systémique. L’un des aspects les plus discutés de cette loi concerne les assurances vie et les mesures qui peuvent être prises en cas de menace grave pour le système financier.
Voici les points clés concernant la loi Sapin II et son impact sur les assurances vie :
- Suspension temporaire des retraits : La loi Sapin II autorise la possibilité de suspendre temporairement, dans des circonstances exceptionnelles, les demandes de retraits effectuées par les souscripteurs d’assurance vie. Cette mesure vise à éviter une liquidation massive des actifs détenus par les compagnies d’assurances en cas de crise, ce qui pourrait aggraver la situation financière globale.
- Rôle du Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF) : Le Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF) a été investi du pouvoir de recommander la suspension temporaire des rachats sur les contrats d’assurance vie. Néanmoins, cette recommandation doit toujours être approuvée par le gouvernement.
- Objectif de stabilité financière : La principale justification de cette mesure est de préserver la stabilité financière du système en évitant des mouvements de panique qui pourraient résulter de retraits massifs. Elle vise à protéger les intérêts de l’ensemble des souscripteurs en évitant une déstabilisation brutale des compagnies d’assurances.
- Critères de mise en œuvre : La décision de suspendre temporairement les rachats est soumise à certains critères précis, notamment l’existence de menaces graves pour la stabilité du système financier, la nécessité de préserver l’intérêt des assurés et l’insuffisance des autres moyens de redressement.
- Controverses et limites : La loi Sapin II a suscité la controverse en raison de ses implications potentielles pour les souscripteurs d’assurance vie, qui craignent une perte de liquidité et de contrôle sur leurs investissements en cas de crise. Cependant, la suspension temporaire des retraits est conçue comme une mesure exceptionnelle et est sujette à des garde-fous stricts.
En résumé, la loi Sapin II introduit des mécanismes exceptionnels visant à préserver la stabilité financière en France en cas de crise systémique. Mais cette Loi s’applique uniquement aux contrats d’assurance vie française.
✅ Ainsi, en détenant une assurance-vie luxembourgeoise, vous êtes assurés de pouvoir effectuer des retraits à tout moment, même en cas de grave crise en France.
Le fonds euro est un produit proposé par les assureurs français. Ainsi, un fonds euro dans un contrat d’assurance-vie luxembourgeois sera contraint par la loi Sapin 2 en cas de crise grave. À garder en tête si la liquidité de vos actifs est votre priorité.
La fiscalité de l’assurance-vie luxembourgeoise : le principe de neutralité
Un autre avantage de l’assurance-vie luxembourgeoise réside dans sa neutralité fiscale. Cela signifie que le Luxembourg n’applique aucune fiscalité à la source, ni sur les retraits, ni en cas de décès. Ce sont donc uniquement les règles fiscales du pays de résidence du souscripteur qui s’appliquent.
Fiscalité de l’assurance-vie luxembourgeoise sur les rachats pour un résident fiscal français
Un résident fiscal français sera imposé exactement comme avec un contrat d’assurance-vie français :
- En cas de rachat avant 8 ans, au prélèvement forfaitaire unique de 30 % (12,8 % d’impôt + 17,2 % de prélèvements sociaux).
- Après 8 ans, avec l’abattement annuel sur les gains (4 600 € pour une personne seule, 9 200 € pour un couple) puis une imposition réduite.
➡️ Si vous avez l’intention de rester en France, il n’y aura donc pas d’avantage fiscal à choisir une assurance-vie de droit luxembourgeois. On vous en dit plus sur la fiscalité de l’assurance-vie française ici.
Fiscalité de l’assurance-vie luxembourgeoise en cas de décès pour un résident fiscal français
Pour un résident fiscal français, cela revient exactement au même régime qu’un contrat d’assurance-vie souscrit en France. En cas de décès, les capitaux transmis aux bénéficiaires bénéficient du cadre fiscal avantageux de l’assurance-vie :
- Avant 70 ans : chaque bénéficiaire profite d’un abattement de 152 500 € sur les sommes reçues, puis est imposé à 20 % jusqu’à 852 500 €, et 31,25 % au-delà.
- Après 70 ans : un abattement global de 30 500 € est appliqué (tous bénéficiaires confondus), au-delà duquel les droits de succession classiques s’appliquent sur les primes versées (les intérêts générés restent exonérés).
👉 En revanche, un expatrié résident fiscal d’un autre pays au moment du décès verra la fiscalité de son pays de résidence s’appliquer, ce qui peut être bien plus avantageux que la fiscalité française.
Comme nous le verrons, cette neutralité présente surtout un intérêt pour les expatriés. En s’installant dans un pays à fiscalité plus légère, ils peuvent bénéficier d’une imposition bien plus favorable que celle de la France, sans retenue automatique depuis le Luxembourg. C’est là que ce type de contrat prend tout son sens.
Les fonctionnalités patrimoniales avancées de l’assurance-vie luxembourgeoise
L’assurance-vie luxembourgeoise n’est pas seulement une enveloppe d’investissement : c’est aussi un outil d’ingénierie patrimoniale capable de s’adapter à des stratégies complexes, notamment dans un contexte international.
Investissement en devises étrangères : une gestion multidevises
Contrairement aux contrats français, la plupart des contrats luxembourgeois offrent la possibilité d’investir en plusieurs devises : euro bien sûr, mais aussi dollar américain (USD), franc suisse (CHF), livre sterling (GBP), etc.
👉 Cela permet :
- d’éviter les conversions inutiles (et coûteuses) si vous vivez ou percevez vos revenus dans une autre devise,
- de se couvrir contre le risque de change, notamment en cas d’expatriation,
- ou encore de diversifier son patrimoine dans une logique géographique et monétaire.
Par exemple, un expatrié vivant aux États-Unis peut loger ses fonds en dollars dans son contrat d’assurance-vie luxembourgeois, sans avoir à les convertir en euros à l’entrée ou à la sortie du contrat. Cela évite une double exposition au risque de change.
Le crédit Lombard : financer sans désinvestir
L’assurance-vie luxembourgeoise permet également d’accéder à une solution de financement discrète et efficace : le crédit Lombard.
Ce mécanisme vous permet d’obtenir un prêt garanti par votre contrat, sans avoir à réaliser de rachat. Votre épargne reste investie, vous ne déclenchez pas de fiscalité, mais vous disposez tout de même de liquidités.
👉 Ce type de crédit est particulièrement utilisé pour :
- financer un achat immobilier ou professionnel,
- répondre à un besoin ponctuel de trésorerie,
- ou éviter de sortir un capital en période de marché défavorable.
Le montant prêté dépendra de la valeur de votre contrat, de sa composition (UC vs fonds sécurisés), et de votre profil de risque. Le taux proposé est généralement plus bas qu’un crédit à la consommation classique, mais reste variable selon les assureurs et les banques partenaires.
Il existe en France deux mécanismes similaires avec l’avance en assurance-vie, pour des liquidités à court terme, ou le nantissement de l’assurance-vie en garantie d’un prêt immobilier (par exemple). Le crédit Lombard existe aussi en France, mais il est plus encadré et moins accessible.
Tableau comparatif : assurance-vie luxembourgeoise vs assurance-vie française
| Assurance vie luxembourgeoise | Assurance vie Française | |
| Investissement minimum | 250 000€ | 500€ |
| Mode de souscription | En face à face Ou en visioconférence a minima. | En ligne ou en face à face |
| Modes de gestion | – Libre – Pilotée – Sous mandat | – Libre – Pilotée – Sous mandat |
| Frais | Frais de gestion du contrat en fonction de l’encours Frais des supports (UC) Frais généralement plus élevés qu’en France | En cas d’actions sur le contrat (versement, arbitrage…) Frais des supports Frais de gestion pilotée ou sous mandat |
| Fonds Euro | Rare | Banal |
| Unités de comptes | Choix de l’assuré | Choix de l’assureur |
| Garantie | Illimitée : pas de plafond de garantie en cas de faillite de l’assureur | Maximum 70 000€ En cas de faillite de l’assureur uniquement |
| Loi Sapin II | NonSauf pour les fonds euros, généralement français | Oui |
| Fiscalité | Neutralité fiscale avec votre pays de résidence Pas de retenue à la source | Avant 8 ans : 30% sur les gains Après 8 ans : PS uniquement (17,20%) Dans la limite de 150 000€ |
| Protection en cas de faillite de l’assureur | Créancier de premier rang | Créancier de dernier rang |
L’assurance-vie luxembourgeoise présente-t-elle un intérêt quand on vit en France ?
À première vue, les atouts de l’assurance-vie luxembourgeoise peuvent sembler séduisants : flexibilité, sécurité renforcée, fiscalité neutre… Pourtant, pour un épargnant résident fiscal français, ces avantages sont moins significatifs qu’ils n’y paraissent, voire contrebalancés par certaines contraintes.
Dans la majorité des cas, une bonne assurance-vie française, bien choisie et bien gérée, suffit largement à couvrir les besoins d’épargne, de transmission et d’investissement d’un particulier.
À ces fins, n’hésitez pas à consulter notre classement des meilleures assurances-vie françaises !
Une fiscalité similaire à celle de l’assurance-vie Française
L’assurance-vie luxembourgeoise est fiscalement neutre. Cela signifie que la fiscalité applicable dépend uniquement de votre pays de résidence fiscale.
👉 Si vous êtes résident fiscal français, la fiscalité sur les retraits et les successions est donc exactement la même que pour une assurance-vie française. Vous ne bénéficiez d’aucun avantage spécifique sur ce plan.
En pratique, cela signifie que vous ne payez pas moins d’impôts et n’avez aucun gain fiscal à attendre en choisissant un contrat luxembourgeois, tant que vous restez en France.
Une flexibilité des supports peu utile pour l’épargnant moyen
L’assurance-vie luxembourgeoise offre effectivement une grande souplesse dans le choix des supports d’investissement. Vous pouvez accéder à des actifs complexes, à des fonds étrangers, ou encore investir dans plusieurs devises… Mais cette flexibilité ne concerne qu’une minorité d’épargnants avertis.
👉 Pour la grande majorité des investisseurs particuliers français, les unités de compte disponibles dans les assurances-vie françaises sont déjà suffisamment diversifiées pour constituer un portefeuille solide et équilibré. ETF, SCPI, fonds actions, obligations, thématiques sectorielles… l’essentiel est là.
La capacité à investir dans des actifs exotiques (private equity, produits structurés sur mesure, devises étrangères) ne sera pertinente que pour des épargnants très expérimentés ou accompagnés par des gestionnaires spécialisés.
Autrement dit, cette liberté d’allocation, bien que réelle, est rarement exploitée pleinement par les épargnants français moyens, pour qui elle ne justifie pas les coûts et la complexité supplémentaires du contrat luxembourgeois.
Des fonds en euros peu performants
Autre point faible, souvent ignoré : les fonds en euros sont rares et peu attractifs dans les contrats luxembourgeois. La plupart des contrats n’en proposent même pas, ou alors via des fonds affiliés à des assureurs français.
Or, le fonds en euros est un pilier central pour de nombreux épargnants français notamment pour limiter facilement le risque des unités de compte en ajustant la proportion. 👉 Dans les contrats luxembourgeois qui incluent un fonds euro, celui-ci est généralement moins performant que les meilleurs fonds proposés par les assureurs français. Il est aussi souvent soumis à la loi Sapin II si le fonds est d’origine française, ce qui peut potentiellement limiter sa liquidité en période de crise.
Vous cherchez à sécuriser une partie de votre épargne ? Découvrez notre classement des meilleurs fonds en euros du marché !
Des frais de gestion peu compétitifs
La grande flexibilité de l’assurance-vie luxembourgeoise a un coût. Ces contrats affichent souvent des frais de gestion plus élevés que les contrats d’assurance-vie français, en particulier les contrats en ligne.
Il n’est pas rare de voir :
- des frais de gestion annuels sur le contrat dépassant 1 % (auxquels il faut ajouter les frais de supports pouvant parfois dépasser les 3 % / an pour certains fonds),
- des frais d’entrée sur les supports et le contrat,
- des frais spécifiques pour la gestion sous mandat ou le suivi personnalisé,
- et parfois des frais d’arbitrage.
👉 Pourtant, les frais de gestion sont un critère crucial pour la performance nette de votre contrat. Plus ils sont élevés, plus ils grèvent la rentabilité de votre épargne.
Dans un contexte de marchés prudents, avec des rendements attendus modestes (4 à 6 % sur un portefeuille équilibré), des frais totaux de 2 à 3 % par an peuvent absorber la moitié de vos gains. C’est comme partager vos performances à parts égales avec l’assureur, alors que c’est vous qui prenez tous les risques d’investissement.
C’est pourquoi les épargnants français, même fortunés, doivent bien évaluer le rapport coût / valeur ajoutée avant de souscrire un contrat au Luxembourg.
A qui s’adresse l’assurance-vie luxembourgeoise ?
Avec ses frais plus élevés, ses contraintes administratives et une fiscalité identique à celle des contrats français pour les résidents fiscaux de l’Hexagone, l’assurance-vie luxembourgeoise peut sembler peu attractive à première vue.
Et pourtant, elle peut répondre à des besoins spécifiques, pour certains profils patrimoniaux ou internationaux.
Les profils internationalisés
L’assurance-vie luxembourgeoise est particulièrement pertinente pour les personnes mobiles, qui changent régulièrement de résidence fiscale : expatriés, frontaliers, retraités à l’étranger, cadres en mobilité internationale…
👉 Grâce à la neutralité fiscale, le contrat suit la fiscalité du pays de résidence fiscale en cours. Cela peut ouvrir des opportunités intéressantes :
- réaliser un rachat lors d’un séjour fiscal dans un pays à faible imposition (Portugal, Italie, Bulgarie, etc.),
- transmettre son capital dans un cadre successoral plus favorable qu’en France,
- éviter les retenues à la source automatiques, comme celles appliquées en France.
Autre avantage de taille : le multi-devise. Certains contrats luxembourgeois permettent d’investir en dollars, francs suisses, livres sterling, etc. Cela évite les conversions coûteuses pour les expatriés ou les détenteurs de patrimoine international. Par exemple, un résident américain souhaitant conserver ses avoirs en dollars évitera d’échanger sans cesse entre dollars et euros.
Résidents français fortunés avec un patrimoine élevé
Le second profil naturellement concerné par l’assurance-vie luxembourgeoise est celui des épargnants disposant d’un patrimoine financier conséquent, généralement plusieurs centaines de milliers d’euros, voire au-delà du million.
👉 Ces profils sont plus exposés aux risques systémiques : faillite d’un assureur, crise bancaire, gel temporaire des rachats (loi Sapin II), défaillance d’un pays. Dans ce contexte, la solidité du cadre luxembourgeois devient un véritable atout :
- Super-privilège du souscripteur : priorité en cas de faillite de l’assureur,
- Fonds de Garantie sans plafond,
- Séparation stricte entre les actifs des clients et ceux de la compagnie d’assurances,
- Absence de blocage réglementaire des rachats comme en France.
Ces garanties offrent une protection patrimoniale supérieure qui prend tout son sens quand les montants investis sont importants.
Attention toutefois, car même au-delà d’un certain patrimoine, l’assurance-vie luxembourgeoise ne doit pas être un réflexe automatique. Je vous rappelle notamment que les avantages fiscaux de l’assurance-vie sont plafonnés à 150 000 € d’épargne. Au delà de ce montant d’autres enveloppes fiscales peuvent être envisagées, comme le compte-titres qui a l’avantage d’être nettement moins cher que l’assurance-vie.
Conclusion : faut-il souscrire une assurance-vie luxembourgeoise ?
L’assurance-vie luxembourgeoise est un outil patrimonial puissant, bénéficiant d’un cadre juridique robuste, d’une très grande souplesse d’investissement et d’une neutralité fiscale internationale qui peut s’avérer précieuse.
Mais ces avantages ont un prix : ticket d’entrée élevé, frais de gestion importants, processus de souscription plus exigeant et absence de fonds en euros compétitifs. Surtout, elle n’offre aucun avantage fiscal supplémentaire pour les résidents fiscaux français.
👉 En résumé :
- Si vous êtes un épargnant français “classique”, l’assurance-vie luxembourgeoise n’apportera pas de bénéfice significatif, et risque même de nuire à votre performance nette à cause des frais.
- En revanche, si vous disposez d’un patrimoine important, ou si vous êtes expatrié ou en mobilité internationale, ce contrat peut devenir un levier de diversification, de sécurité et d’optimisation fiscale intéressant.
Comme souvent en matière de placement, tout dépend de votre profil et de vos objectifs. L’assurance-vie luxembourgeoise n’est pas meilleure que la Française : elle est différente, et peut devenir complémentaire dans une stratégie patrimoniale globale.
Questions fréquentes
Certains assureurs ou courtiers proposent aujourd’hui de démarrer la souscription d’une assurance‑vie luxembourgeoise en ligne (formulaire, prise de contact, envoi de documents). Mais, en pratique, le contrat exige toujours une vérification rigoureuse (identité, résidence, origine des fonds), et le processus reste largement guidé par un intermédiaire agréé plutôt qu’un simple parcours digital “click‑&‑go”.
Non. Comme tous les contrats d’assurance-vie, les contrats luxembourgeois ne sont pas transférables d’un assureur à un autre. En cas de changement de contrat, il faut effectuer un rachat (avec fiscalité éventuelle) et une nouvelle souscription. Cela rend le choix initial de l’assureur et des supports encore plus stratégique.
Oui, certains contrats luxembourgeois permettent d’investir dans des Sociétés Civiles Immobilières (SCI) ou d’autres structures non cotées, sous réserve de validation par l’assureur et selon le niveau de risque du contrat. Ce type d’allocation est réservé aux profils fortunés et impose une analyse spécifique (liquidité, valorisation, conformité).
Comme en France, vous avez le choix entre plusieurs modes de gestion :
Gestion libre (vous sélectionnez vous-même les supports),
Gestion pilotée (conseillée ou automatisée),
Gestion sous mandat (déléguée à une société de gestion agréée).
L’assurance-vie luxembourgeoise se distingue surtout par la qualité et la variété des sociétés de gestion partenaires, souvent plus internationale que sur le marché français.