Le monde du Web3 regorge d’acronymes divers et variés, que les néophytes ont parfois du mal à comprendre. Parmi ces acronymes, on trouve l’APY d’une crypto monnaie.
APY signifie Annual Percentage Yield en anglais et son taux est notamment scruté sur les protocoles de finance décentralisée (DeFi).
Dans cet article, nous allons vous expliquer ce qu’est l’APY et comment il se calcule pour qu’il n’ait plus de secret pour vous.
APY : pour bien le comprendre, il faut bien le définir !
APY : un indicateur connu de la finance traditionnelle
L’Annual Percentage Yield peut se traduire en français par pourcentage de rendement annualisé. Si vous faites de l’investissement locatif ou en bourse, vous avez déjà peut être déjà eu affaire à l’APY, que l’on appelle alors taux de rendement ou tout simplement rendement. L’APY est un terme issu de la finance traditionnelle et qui n’a pas été inventé par la DeFi. Mais comme souvent dans l’univers du Web3, on aime bien parler avec des termes anglais…
La définition de base du rendement est le rapport entre ce qu’un produit consomme et ce qu’il rapporte.
Si le rendement est négatif, il coûte plus qu’il ne rapporte. Si le rendement est positif, il rapporte plus qu’il ne coûte. Le taux de rendement est la façon d’exprimer en pourcentage ce côté négatif ou positif. Enfin, il est annualisé lorsque le pourcentage est exprimé sur 12 mois.
L’exemple le plus classique est l’investissement locatif. Si un appartement vous coûte 100 000€ et que le loyer annuel net est de 6 000 €, votre bien est rentable et il a même un rendement de 6% (= 6 000 / 100 000).
Dans le monde des cryptomonnaies et de la technologie blockchain, l’APY sert à calculer les gains (ou les pertes, mais ce n’est pas le but) que l’on pourrait faire en investissant dans la DeFi. Nous allons préciser cette définition et faire un calcul fictif pour vous un peu plus loin dans cet article pour vous montrer un exemple.
APY : attention à la confusion avec l’APR !
Dans les protocoles de DeFi, il est possible que vous voyiez APR au lieu d’APY voire les deux en même temps. Il ne s’agit pas d’une erreur, il y a bien un APR, qui veut dire Annual Percentage Rate ou taux de rendement annuel.
L’APR est en fait un simple taux d’intérêt brut, un peu comme le taux d’intérêt d’un livret d’épargne comme le livret A. Lorsque votre banquier vous annonce un taux à 2 %, c’est toujours de l’APR.
L’APY va plus loin, car il tient compte des intérêts réinvestis, ce qui suppose que ces intérêts travaillent et que vous ne les retirez pas en cours d’année. On parle alors d’intérêts composés et c’est la raison pour laquelle l’APY est toujours plus élevé que l’APR.
Dans les faits, cette distinction peut paraître très mince. Cependant, elle permet de comprendre la notion fondamentale des intérêts composés, qui font partie des bases de l’investissement. Et plus le temps passe, l’écart de rendement vous fait comprendre la puissance des intérêts composés !
Pour illustrer les intérêts composés, prenons un investissement qui coûte 100€ et rapporte 10% par an. Sans intérêts composés, votre investissement vous rapporte 10€ chaque année, soit sur 2 ans 10€ + 10€ = 20€.
Avec les intérêts composés, la deuxième année ça n’est pas 100€, mais 110€ qui travaille et génère donc 11€ d’intérêts, ainsi vous gagnez en 2 ans 10€ + 11€ = 21€.
APY et finance décentralisée, une association importante
Pourquoi l’APY est-il important dans la finance décentralisée ?
Connaître l’APY d’un pool de liquidités est important pour deux raisons.
La première, c’est de connaître le rendement supposé de votre investissement. Bien entendu, vous devez savoir que ce rendement n’est jamais garanti ! La garantie dans la DeFi, cela n’existe pas, même dans le cas des APY fixes que nous verrons plus bas.
Néanmoins, vous avez une idée de ce que cela pourrait vous rapporter sur l’année. Ainsi, si vous investissez 1 000 euros et que l’APY est de 10 %, vous aurez théoriquement 1 100 euros. En effet, 1100 = 1 000 + 10 % x 1 000.
La seconde raison, c’est le risque et c’est un point tellement important que nous allons lui consacrer un paragraphe.
Sachez que vous trouvez également l’APY si vous participez au fonctionnement du réseau d’une blockchain utilisant le consensus de la Proof-of-Stake. On appelle cela faire du staking de cryptomonnaies. Si c’est assez différent d’un pool de liquidités, en revanche le calcul de l’APY est identique.
Si vous investissez dans une cryptomonnaie sur le long terme, et qu’elle permet de faire du staking, il serait dommage de ne pas en profiter. Le staking peut rapport 5%, 10%, 20% par an, voire même plus, en fonction des cryptos. Ne pas staker votre investissement crypto, c’est comme laisser votre argent sur votre compte courant à la banque au lieu de le placer pour qu’il vous rapporte.
Comment calculer l’APY d’une crypto ?
Rappelons que l’APY est utile pour calculer les gains potentiels d’un pool de liquidités dans la DeFi. Nous pouvons aussi le trouver si vous faites du staking sur une plateforme d’échange comme Binance, mais c’est assez différent de l’APY au sens DeFi.
La formule de calcul est la suivante :
APY = (1 + APR/n)^n – 1
où n est le nombre de fois où vous touchez les intérêts sur l’année.
Prenons l’exemple où vous placez 1 000 euros dans un pool de liquidités dont l’APR est de 10 %. Considérons également que ce taux ne bougera pas pendant l’année. Enfin, vous ne retirés pas les intérêts versés mensuellement et automatiquement réinvestis.
Le calcul est donc le suivant :
APY = (1 + 10 %/12)^12 – 1 = 10,47%
👍 Vous voyez donc que grâce aux intérêts composés, vous gagnez au bout d’un an non pas 10%, mais 10,47%, grâce aux intérêts qui viennent s’ajouter chaque mois et qui produisent eux-mêmes des intérêts.
Si cela peut vous rassurer, le chiffre de l’APY est souvent donné directement sur les protocoles de DeFi. Vous n’avez donc pas besoin de faire de calcul vous-même !
Un élément très souvent théorique
Comme nous l’avons indiqué plus haut, l’APY est avant tout un élément théorique et ne peut être garanti. Même s’il y a des « APY fixes ».
Les APY fixes n’existent pas dans les protocoles de finance décentralisée comme PancakeSwap, mais sont présents sur les plateformes centralisées comme Bitvavo. Il faut bien faire attention à comprendre qu’il ne s’agit pas vraiment d’un APY.
En fait, la plateforme va investir pour vous dans les protocoles de DeFi. En échange, elle vous remet les intérêts générés en prélevant une commission, généralement autour de 10 %. Pour arriver à un APY fixe, la plateforme va vous demander de bloquer les fonds sur une période, par exemple 90 jours.
Durant cette période, l’APY ne va pas varier. Néanmoins, une fois les 90 jours passés, votre investissement prend fin et vous n’allez plus toucher d’intérêts. L’APY fixe n’est donc pas un rendement à l’année, à moins que la période de blocage soit sur un an.
⚠️ En conséquence, tous les APY qui vous seront présentés sont des APY variables et non garantis. Le protocole qui vous prétend le contraire ment probablement sur son produit et vous devez le fuir.
L’Annual Percentage Yield a-t-il un lien avec le risque ?
La réponse est oui. Plus l’APY est élevé, plus le risque est important. Par exemple, il peut arriver que vous ayez un APY de 2 000 % (non, nous n’avons pas mis un zéro trop 😅) sur certains pools de liquidités. Vous devez alors faire attention à ces trois points :
- Ce rendement est très temporaire : parfois, en quelques heures, le rendement est divisé par 10 !
- Le pool peut être attaqué : plus le rendement est élevé, plus le nombre d’investisseurs est faible et plus le risque de prise de contrôle par un ou plusieurs individus est important,
- Le prix du token peut brutalement chuter : cela peut arriver en cas de rug pull, que nous avions évoqué dans notre article sur les hacks et piratages.
Nous mettons en parallèle l’APY très élevé et la Total Value Locked (TVL) trop faible. Plus la TVL est basse, plus le risque de prise de contrôle est grand.
Notre avis : un élément important à connaître pour tout investisseur
L’APY est un terme assez technique issu du monde de la finance. Il n’est pas toujours aisé à appréhender et il est souvent confondu avec l’APR.
C’est un élément que vous devez connaître si vous souhaitez investir dans des protocoles de finance décentralisée. Si vous vous y frottez, nous préconisons de ne pas toucher aux investissements présentant un APY à 3 ou 4 chiffres, à moins que vous ayez un fort goût du risque.
Généralement, les APY entre 2 et 10 % sont plus sûrs et pas vraiment surprenants dans la DeFi. Toutefois, vous devez toujours avoir en tête que même ces rendements ne sont pas garantis et peuvent chuter brutalement. Et nous n’évoquons même pas le cas des fonds bloqués comme dans les affaires Celsius et FTX…
Pour générer du rendement de manière sécurisée avec vos cryptos, privilégiez les plateformes régulées et sérieuses comme les Français de Feel Mining.
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Questions fréquentes
APY signifie Annual Percentage Yield, soit pourcentage de rendement annuel en français. Ce taux de rendement est affiché par exemple par des plateformes de staking de crypto monnaies.
L’APY d’une crypto se calcule avec les intérêts réinvestis. Si vous avez 100€ dans une crypto, qui vous verse 10€ au bout de 6 mois, et 11€ au bout de 12 mois (grâce aux intérêts réinvestis), cela correspond à un APY de 21% (= (121 / 100) -1).
Si vous ne faîtes pas du trading de crypto monnaies en achetant et vendant régulièrement, mais que vous investissez plutôt sur le long terme, mieux vaut faire du staking. En effet, grâce à cela vos actifs numériques génèrent du rendement (un peu comme une action peut verser des dividendes).
Pas forcément, mais c’est le cas pour bon nombre d’entre elles. Ainsi Ethereum permet d’obtenir des récompenses depuis The Merge et la mise en place du staking. Des plateformes comme Feel Mining vous donnent aussi l’opportunité de recevoir des intérêts avec du Bitcoin.
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