Qu’est-ce qu’une OAT ?
Une OAT (Obligation Assimilable du Trésor) est un titre de créance émis par l’État Français pour financer ses dépenses. Les OAT permettent à la France de s’endetter sur le long terme, car l’échéance de ces obligations d’État dépasse souvent 10 ans.
Les obligations d’État versent des intérêts, appelés coupons. Les obligations émises par les pays riches sont considérées comme sans risque, cela en fait donc un investissement attractif pour sécuriser son épargne.
Les différentes obligations d’État
En France, on distingue deux types d’obligations émises par l’État : les bons du Trésor et les OAT. Plus précisément :
- Les Bons du Trésor à taux fixe et intérêt précompté (BTF) : ce sont des obligations d’État dont l’échéance est inférieure à 1 an.
- Les Bons du Trésor à taux fixe et à intérêt annuel (BTAN) : ils ont des maturités comprises entre 2 et 5 ans.
- Les Obligations Assimilables du Trésor (OAT) : ce sont des obligations de long terme. Les OAT les plus fréquentes sont émises sur une durée de 10 ans, mais certaines peuvent aller jusqu’à 30 ans et parfois plus.
- Les OATi et OATi€ : ce sont des OAT indexées sur l’inflation. Cela signifie que le taux d’intérêt de ces obligations augmente si l’indice des prix à la consommation augmente, et inversement. Les OATi prennent comme référence l’inflation Française alors que les OATi€ se basent sur l’inflation européenne.
En 2017, la France a également émis pour la première fois une OAT verte dont l’argent est fléché vers des investissements visant à réduire le changement climatique et la pollution.
À quoi servent les OAT ?
Les OAT et les bons du Trésor sont utilisés par la France pour financer sa dette souveraine.
Les capitaux obtenus par l’émission de ces obligations financent le train de vie quotidien de l’État, ainsi que des projets à long terme, comme la construction de nouvelles infrastructures. Avec une dette de plus de 2 900 milliards d’euros, la France est également obligée d’émettre de nouvelles obligations pour rembourser les anciennes qui arrivent à échéance.
Comment investir dans des OAT ?
La plupart des obligations d’États sont détenues par des institutions financières : banques, sociétés d’assurance, fonds d’investissements et fonds de pension.
Néanmoins, certaines OAT se négocient en bourse, sur le « marché secondaire ». Vous pouvez donc acheter une OAT, par l’intermédiaire d’un courtier en bourse (comme vous le feriez avec une action) et les conserver dans un compte-titres. Mais sachez que la mise initiale pour acheter une OAT est généralement de 1000 € ou 10 000 €, il est donc plus pratique d’investir via des fonds obligataires ou des ETF.
Pour vos placements sans risques, plutôt que d’investir directement dans des OAT, il est aussi possible d’investir dans le fonds euro des meilleures assurances-vie. Les fonds euros détiennent d’anciennes obligations avec des taux d’intérêt plus élevés !
Les taux remontent, profitez-en !
La politique monétaire accommodante, mise en œuvre par la Banque Centrale Européenne depuis la crise des subprimes, a entraîné une baisse des taux d’intérêt des OAT françaises et des principaux pays européens.
Ces obligations sont quasiment sans risque sont alors devenues carrément pas rentables. Entre 2019 et 2021 l’État Français a émis des OAT 10 ans à des taux négatifs !
Mais 2022 marque un tournant : le retour de l’inflation oblige les banques centrales à resserrer leur politique monétaire et à remonter leurs taux directeurs. Cela a eu des conséquences directes sur le taux obligataires qui ont connu une forte hausse.
Il est donc désormais possible de se constituer une épargne de précaution avec des actifs obligataires français ou étrangers :
- le taux des OAT françaises dépasse désormais 2,5% ;
- les taux des US treasuries peuvent dépasser 4% ;
- et les taux des obligations des États émergents (plus risquées) peuvent dépasser 6% !
En utilisant des ETF obligataires (qui sont des fonds d’investissement à frais réduits), vous obtiendrez un portefeuille diversifié, donc moins volatil ! Une autre option est de se tourner vers les obligations d’entreprises.
Avantages et inconvénients des obligations d’État
- Contrairement aux actions, la volatilité des obligations d’État est faible.
- Les taux d’intérêt sont connus à l’avance et les rendements prévisibles.
- Les obligations jouent un rôle d’amortisseur et de valeur refuge en cas de baisse des marchés actions.
- Cela permet de diversifier votre épargne.
- Les rendements des OAT sont relativement faibles
- Mais avec des obligations étrangères sont souvent plus élevés
- Fluctuation à la baisse en cas de hausse des taux d’intérêts directeurs.
Les obligations d’État sont utiles pour sécuriser et diversifier un portefeuille.
Nous vous recommandons de privilégier le fonds euro d’une bonne assurance-vie pour la sécurité et les ETF obligataires de pays émergents pour la performance.
Comment les taux des obligations d’État évoluent-ils
Plusieurs facteurs économiques et financiers influencent le taux des obligations et en particulier des OAT :
- L’échéance de l’obligation : généralement, plus l’échéance de l’obligation est longue et plus le taux d’intérêt sera élevé. Tout comme pour votre prêt immobilier.
- Les taux d’intérêt des banques centrales servent de référence aux emprunts interbancaires et, par effet de domino, aux emprunts gouvernementaux. Plus les taux directeurs seront faibles et plus les taux des OAT et des bons du Trésor seront bas.
- L’inflation peut aussi avoir une incidence indirecte sur les taux d’intérêt des obligations, car en cas d’inflation, la BCE aura tendance à monter son taux directeur, entraînant à son tour une hausse des taux obligataires.
- Les marchés actions jouent aussi un rôle sur le marché obligataire. Quand les actions baissent, les investisseurs recherchent la sécurité et ils ont tendance à réallouer leurs actifs vers les obligations d’États.
Ayez aussi en tête que lorsque les taux d’intérêt des OAT et des obligations nouvellement émises montent, la valeur des anciennes obligations baisse. C’est normal puisque les anciennes sont moins rentables.
Le graphique ci-dessous représente l’évolution des taux d’intérêt des OAT d’échéance 10 ans. La baisse régulière est la conséquence de l’affaiblissement de l’inflation après les années 80 et de la politique monétaire accommodante depuis les années 2000 (et surtout après la crise de 2008).
La hausse de 2022 est liée au retour de l’inflation.
Source : indice TEC 10, Banque de France
Questions fréquentes
OAT est l’acronyme d’Obligation Assimilable du Trésor. C’est un titre de créance émit par l’État Français.
Vous pouvez acheter une OAT depuis un compte titre, et par l’intermédiaire d’un courtier en bourse. On vous explique tout cela dans notre article dédié : Comment investir dans des obligations ?