L’investissement dans les cryptomonnaies s’est démocratisé depuis plusieurs années. Au point qu’il existe désormais ce que l’on appelle des ETF crypto : des Exchange Traded Funds (ETF) dédiés à l’univers des crypto monnaies.
Dans cet article, nous allons parler de ces fonds qui ne laissent personne indifférent. Du côté des investisseurs, certains y sont très favorables, tandis que d’autres y sont farouchement opposés. Du côté des autorités également, il y aurait les bons et les mauvais ETFs (comme il y a les bons et les mauvais chasseurs 😂).
Je vais tâcher de synthétiser tout cela, en commençant par différencier les « vrais » ETF crypto du reste. Puis nous verrons comment investir pour ceux qui souhaitent passer à l’acte.
ETF crypto : une histoire mouvementée
Qu’est-ce qu’un ETF crypto ?
⚠️ Premier point d’attention, jusqu’à il y a peu, l’expression « ETF crypto » était souvent galvaudée. En fait, il ne s’agissait pas toujours d’un ETF. D’ailleurs, vous pouvez consulter notre article vous présentant en long, en large et en travers les ETFs avant de revenir à cet article. Notamment, en Europe, les fonds doivent être conformes à la directive UCITS, ce qui implique notamment d’être diversifié et de s’appuyer sur des actifs régulés, ce qui n’est pas vraiment le cas des crypto monnaies.
Ainsi, les ETF crypto, avant 2024, étaient plutôt des trackers composés de titres financiers de sociétés en lien avec la crypto monnaie (ex. minage, blockchain, ou encore des sociétés qui possèdent des crypto monnaies dans leur bilan). C’est par exemple le cas de Melanion Bitcoin Equities UCITS ETF, ou encore de l’ETF VanEck Blockchain and Crypto Innovators UCITS.
Pour être plus proche d’un actif adossé directement aux crypto monnaies, il faudra plutôt vous tourner vers des ETN : Exchange Traded Notes. Dans ce cas, la société de gestion échange un outil de dette avec l’investisseur, et en face elle investit dans des crypto actifs.
Une petite histoire des fonds 100 % crypto
Lorsque le Bitcoin et les cryptomonnaies ont commencé à émerger, quelques investisseurs institutionnels ont souhaité en acquérir. Néanmoins, beaucoup se sont montrés réticents à passer par une plateforme d’échange de crypto monnaies, et encore moins à les conserver.
C’est alors qu’un Contract For Difference (CFD) Bitcoin a vu le jour à la Bourse de Chicago, permettant ainsi à certains investisseurs d’ajouter du BTC à leur portefeuille sans en avoir directement. Et certains émetteurs ont voulu aller plus loin, en proposant un ETF.
Néanmoins, la Securities and Exchange Commission (SEC), le régulateur financier américain, et les émetteurs se sont livrés bataille pendant plusieurs années.
Une première autorisation de la SEC aux Etats-Unis…
La bataille entre les émetteurs et la SEC a débuté pendant le bull run de 2020-2021. Au vu de la croissance du nombre d’investisseurs, la demande d’ETFs crypto est devenue importante. Mais la SEC s’est d’abord montrée très réticente, avant de finalement céder fin 2021.
Depuis, plusieurs ETFs ont été officiellement autorisés par la SEC, mais seulement ceux ayant pour sous-jacent le CFD Bitcoin ou le CFD Ethereum. Pour le marché spot, c’est une autre histoire.
Après plusieurs refus, le premier ETF Bitcoin, « BITO », a été autorisé par la SEC le 19 octobre 2021.
… mais uniquement depuis janvier 2024 pour les « ETF Bitcoin Spot »
En janvier 2024, la SEC a enfin accepté la commercialisation des premiers ETF Bitcoin Spot (ou « au comptant »). Si le sujet a fait de plus en plus de bruit en 2023, c’est que des géant de la gestion d’actifs, comme BlackRock (plusieurs milliers de milliards de dollars sous gestion), sont rentrés dans la course.
La SEC a longtemps évoqué des risques de manipulation des cours, argument qui n’a pas éternellement tenu la route. En effet, si le marché spot est manipulé, le CFD le serait également, puisqu’il est lui-même fondé sur le marché spot !
le 10 janvier 2024
Alors que l’attente de l’approbation de la SEC a entraîné une hausse du cours du Bitcoin, le prix de celui-ci n’a pas explosé après l’annonce positive du régulateur américain. Il en avait été de même pour « The Merge » d’Ethereum en septembre 2022. Comme quoi l’adage boursier « Achetez la rumeur, vendre la nouvelle » se vérifie souvent !
Si à l’été 2023, les demandes pour les ETF Bitcoin spot se sont multipliées, il en fut de même pour la création des ETF Ethereum spot. Le 23 mai 2024, le régulateur américain a enfin donné son accord au Nasdaq, au New York Stock Exchange (NYSE) ainsi qu’au Chicago Board Options Exchange (CBOE) pour coter des ETF Ethereum au comptant. L’émission des premiers ETF ETH spot a suivi en juillet 2024.
Différents types d’ETF ont vu le jour
Il existe 3 types d’ETFs dans les cryptos :
- Ceux fondés sur le Bitcoin (BTC),
- Ceux fondés sur d’autres cryptos,
- Et ceux qui s’appuient sur des sociétés en lien avec la crypto monnaie
Les ETFs Bitcoin sont les plus connus, et ceux qui ont le plus fait parler d’eux, notamment car Bitcoin représente à lui seul environ la moitié de la capitalisation du marché crypto. Comme déjà dit, à l’été 2023, le géant de la gestion d’actifs, BlackRock, a fait couler beaucoup d’encre en évoquant le lancement d’un ETF Bitcoin.
🥇 D’ailleurs, l’ETF Bitcoin « IBIT » de BlackRock a même le record de la plus grosse collecte au lancement d’un ETF. En moins d’un mois, 3,5 milliards de dollars ont été souscrits. Et comptez 2,8 milliards de dollars pour l’ETF BTC de Fidelity.
Néanmoins, il existe aussi des ETFs basés sur l’Ethereum, ou encore sur la crypto monnaie Ripple (XRP), Cardano (ADA), Polkadot (DOT), ou encore sur des paniers de plusieurs cryptomonnaies. Par exemple le top 5 des cryptos par capitalisation, ou le top 10.
Les ETF crypto s’appuyant sur plusieurs actifs sont à mes yeux plus proche de ce qu’un investisseur recherche chez un ETF : de la diversification, en ayant à acheter qu’un seul actif.
Les avantages à investir dans un ETF de crypto monnaie
Plusieurs raisons peuvent vous amener à considérer l’investissement en crypto monnaie au travers d’ETF ou ETN plutôt qu’en investissant en direct.
Accessible depuis son compte titre
Premier avantage, surtout si vous souhaitez limiter le nombre de plateformes d’investissement que vous utilisez, vous pouvez achetez des ETFs crypto via un compte titre.
En effet, puisque les ETF s’échangent sur des places boursières comme Euronext, vous pourrez utiliser un compte titre qui vous sert aussi à acheter des actions ou des obligations par exemples.
En revanche, tous les comptes titres ne vous donnent pas accès à des ETF crypto. Je vous en liste quelques uns dans la suite de l’article.
Les ETF en lien avec les crypto monnaies ne sont en général pas éligibles au Plan d’Epargne en Actions (PEA). Celui-ci sert à investir dans des actions européennes, donc en général les ETF crypto ne répondent pas aux critères.
Un cadre réglementaire plus stable
Autre avantage des ETF crypto, c’est que vous investissez au travers d’acteurs et d’outils encadrés par les régulateurs.
Certes, les plateformes crypto peuvent être enregistrées comme Prestataire de Services sur Actifs Numériques (PSAN) auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), mais toutes ne le sont pas, et ce statut qui existe depuis 2019 évolue encore, étant relativement récent.
✅ A l’inverse, les comptes titres et les ETF ou ETN sont des outils financiers plus matures et bien connus des régulateurs. C’est donc un cadre plus rassurant et sécurisant pour l’investisseur.
Malheureusement, les arnaques dans la crypto sont monnaies courantes (comme dans la finance traditionnelle). Donc pouvoir passer par des acteurs régulés peut être un vrai plus si vous n’êtes pas certains de pouvoir reconnaître un acteur légitime.
Un actif diversifié
Comme je l’ai déjà évoqué plus haut, passer par un ETF permet, en achetant un seul actif financier, de bénéficier d’un portefeuille diversifié.
Un ETF comme le MSCI World vous permet par exemple avec un seul achat, de vous exposer à plus de 1 500 actions des plus grandes entreprises du monde entier. Si aujourd’hui il n’existe pas de tracker vous exposant à des milliers de cryptomonnaies d’un coup, un ETF crypto peut tout de même vous permettre en un trade seulement d’être exposé à un panier de 5 ou 10 crypto monnaies par exemple.
Autre avantage des ETF, leur composition s’ajuste en fonction de l’évolution des actifs sous-jacents. Par exemple si la capitalisation du Bitcoin baisse et que celle d’Ethereum grimpe, un ETF crypto comportant les deux va vendre du Bitcoin et acheter de l’Ethereum pour s’ajuster et refléter l’évolution du marché.
Une fiscalité plus lisible et moins pénible à gérer
Enfin, dernier avantage et non des moindres, l’imposition sur un ETF crypto est plus claire et plus simple à gérer que si vous disposiez de plusieurs crypto monnaies dans votre portefeuille.
En effet, un ETF en lien avec la crypto monnaie est imposable à la flat tax de 30%, en tant que plus-value sur valeur mobilière.
Certes, les crypto monnaies détenues en direct sont également imposées à 30%, mais :
- Pas d’imposition si vous cédez pour moins de 305€ d’actifs numériques dans l’année
- Des règles d’imposition floues sur le staking
- Une déclaration des cessions laborieuse, transaction par transaction
Bref, la fiscalité qui s’applique aux crypto monnaies est encore mouvante et peut vite effrayer ceux qui aiment que tout soit stable et bien clair. Dans ce cas, les ETF crypto seront mieux pour votre cœur 😊.
ETF crypto : des inconvénients également
Si les avantages sont nombreux, investir via un ETF crypto n’est pas exempt non plus de quelques inconvénients.
Des frais relativement élevés chez les ETF crypto
Les ETFs investis en actions sont souvent bien connus pour leurs frais très faibles, notamment comparés aux autres fonds d’investissement. Par exemple, les meilleurs ETFs « non crypto » ont des frais annuels qui dépassent rarement les 0,5%.
⚠️ A l’inverse, il n’est pas rare de voir des frais de gestion annuels de 1% ou plus pour les ETF en lien avec la crypto monnaie. Par exemple, les frais de 21Shares Crypto Basket Index ETP sont de 2,5%.
Lorsque vous achetez des crypto monnaies en direct, vous avez des frais de transaction (par exemple de 0,25% sur Bitvavo) et pas de frais de détention. La performance via un ETF sera donc amputée de manière non négligeable par les frais comparée à une détention en direct.
Pour les ETF Bitcoin au comptant (spot), la concurrence est rude entre sociétés de gestion, donc les frais annuels ont grandement diminué, et oscillent généralement entre 0,20% et 0,50%. C’est mieux, mais détenir des Bitcoins directement vous coûte 0€ par an une fois achetés…
Une performance ne répliquant pas toujours exactement le sous-jacent
Ensuite, les ETF répliquent la performance d’un ou plusieurs actifs, aussi bien qu’arrive à le faire la société de gestion.
Ainsi, il n’est pas impossible qu’il y ait de petits écarts et laps de temps entre le cours des cryptos en temps réel, et le cours des ETF cryptos. Si vous êtes investisseurs de long terme, ça ne devrait pas être trop gênant. Néanmoins, gardez en tête que ça n’est pas idéal pour faire des transactions à court terme.
Pas de détention effective des cryptos = pas de staking
Pour conclure quant aux inconvénients, je vous rappelle qu’en détenant des parts d’un ETF, vous ne détenez pas les actifs sous-jacents.
Par conséquent, il ne sera pas possible de faire fructifier vos crypto monnaies comme vous pourriez le faire en direct, par exemple avec du staking de crypto monnaies pour générer des rendements pouvant aller jusqu’à 10% ou 15%, voire plus.
Dans une optique de placement de long terme, il peut être judicieux de faire travailler ses cryptos pour obtenir des rendements venant booster la performance de votre investissement.
Comment investir dans les ETF crypto ?
Pour investir dans des ETF en lien avec la crypto monnaie, il vous faudra :
- Un compte titre proposant des ETF crypto
- Une liste d’ETF crypto parmi lesquels faire votre choix
- Ou une alternative intéressante avec la plateforme Bitpanda
Voyons tout cela ensemble maintenant ⤵️.
DEGIRO : le meilleur compte titre pour acheter des ETF cryptos
Il n’est pas si évident que cela de trouver un courtier en ligne efficace et permettant de trader des ETF et ETN crypto.
C’est pourtant bien le cas de DEGIRO, qui fait partie de notre sélection des meilleurs courtiers en bourse, et en plus met les ETF et ETN crypto à l’honneur.
DEGIRO travaille avec plusieurs société de gestion offrant des ETF et ETN de crypto monnaie. Vous y retrouverez des produits de CoinShares, WisdomTree, 21Shares ainsi que VanEck.
Et au delà de la sélection crypto, DEGIRO a l’avantage de proposer des frais réduits et un des choix d’investissement le plus large du marché.
Liste d’ETF en lien avec la crypto monnaie
Une fois que vous avez choisi votre courtier, il ne reste plus qu’à choisir votre ou vos ETF crypto !
Pour vous donner quelques idées, je vous dresse ici une liste avec quelques produits disponibles sur le marché.
| Nom | Description | Frais | ISIN |
|---|---|---|---|
| Vectors Bitcoin ETN (VanEck) | Reproduit la performance du Bitcoin au moyen d’une obligation, qui est garantie par la détention physique de la cryptomonnaie | 1,00% | DE000A28M8D0 |
| WisdomTree Bitcoin | Reproduit la performance du Bitcoin au moyen d’une obligation, qui est garantie par la détention physique de la cryptomonnaie | 0,95% | GB00BJYDH287 |
| Crypto Leaders ETN (VanEck) | Reproduit la performance des cryptomonnaies les plus importantes et les plus liquides | 1,50% | DE000A3GWEU3 |
| WisdomTree Crypto Altcoins | Reproduit la performance des cryptomonnaies les plus importantes, en excluant Bitcoin et Ethereum | 1,45% | GB00BMTP1519 |
| VanEck Vectors Ethereum ETN | Reproduit la performance de l’Ethereum au moyen d’une obligation, qui est garantie par la détention physique de la cryptomonnaie | 1,00% | DE000A3GPSP7 |
| WisdomTree Cardano | Reproduit la performance de Cardano au moyen d’une obligation, qui est garantie par la détention physique de la cryptomonnaie | 0,95% | GB00BNGJ9J32 |
| VanEck Crypto and Blockchain Innovators UCITS ETF | ETF investissant dans des entreprises en lien avec l’industrie de la blockchain (ex. Coinbase, Microstrategy, Riot Blockchain) | 0,65% | IE00BMDKNW35 |
| Melanion Bitcoin Equities UCITS ETF | ETF investissant dans des entreprises en lien avec le Bitcoin | 0,75% | FR0014002IH8 |
La quasi totalité de ces produits sont disponibles sur la plateforme DEGIRO.
Les indices crypto de Bitpanda : une alternative intéressante
Il existe aussi des ETF… qui ne sont pas des ETF, mais disons plutôt des paniers de crypto monnaies tout prêts. C’est notamment les cas des indices crypto de Bitpanda.
Les éléments en faveur de ces produits sont :
- L’expertise de Bitpanda dans la crypto, puisque contrairement à plusieurs fournisseurs d’ETF, la plateforme autrichienne s’est d’abord construite avec les crypto monnaies
- Une offre claire et lisible, avec le Top 5, Top 10 ou Top 25 des crypto monnaies, et des indices « Infrastructure Leaders », « DeFi Leaders », « Media & Entertainment Leaders » et « Smart Contract Leaders »
De plus, en investissant avec Bitpanda vous pourrez également acheter directement des crypto actifs et faire du staking si l’envie venait.
50€ offerts dès que vous investissez au moins 400€ dans les deux premières semaines
Vers une démocratisation des ETF crypto ?
Bien que l’offre soit croissante, la taille des ETF crypto reste assez limitée en ce début 2024. Les plus gros pèsent quelques centaines de millions d’euros, et la majeure partie quelques dizaines de millions d’euros tout au plus. Rien à voir avec les ETF actions ou les ETF obligataires.
Pourtant ces produits ne sont pas dénués d’avantages, et la volonté de gérants comme BlackRock d’étoffer leur offre est un signal positif pour le marché et les investisseurs. Quoiqu’il arrive, il va falloir quelques temps pour accélerer la vente de produit et qu’il soit adopté plus largement par les investisseurs. L’année 2024 sera sans doute cruciale pour donner la tendance.
Questions fréquentes
Il n’y a pas vraiment de réponse à cette question. En revanche, si vous achetez un ETF Bitcoin par exemple, vous pouvez faire attention à acheter celui qui a le moins de frais, par exemple Wisdom Tree Bitcoin avec 0,95% de frais.
Pour acheter des ETF crypto il vous faut un compte-titre, comme pour les autres investissements en bourse sur des produits non acceptés par un PEA.
Comme émetteur d’ETF crypto, il y a par exemple la société WisdomTree ou encore la société VanEck. Ces fonds ont créé et gèrent de nombreux ETF, au delà du secteur des cryptomonnaies.
Les performances d’un ETF Bitcoin seront, normalement, très similaires aux performances du Bitcoin. En revanche, il peut quand même y avoir un très léger écart de prix, à la hausse comme à la baisse.
Pour faire du trading de cryptomonnaies les ETF crypto ne sont pas conseillés. En tout cas pour des transactions à intervalles courts, comme du day trading. Les frais relativement élevés des ETF crypto en sont la raison, puisque sur des plateformes d’échange comme Binance ou Bitvavo les frais de transactions sont inférieures à 0,1% ou 0,25% et il n’y pas de frais de gestion.
Oui, comme pour l’investissement en direct dans les cryptomonnaies, ou même dans une action ou les SCPI, il y a un risque de perte en capital avec les ETF de cryptomonnaies.
Non, les fonds ne mettent en place des ETF que pour les principales cryptomonnaies comme Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), Ripple (XRP) ou Cardano (ADA) par exemple.
Des ETF Bitcoin spot sont commercialisés de manière effective aux Etats-Unis depuis le début d’année 2024. En avril 2024, la bourse de Hong Kong a également annoncé autoriser l’émission d’ETF Bitcoin spot sous certaines conditions. Et même d’ETF ETH (Ethereum) spot. A voir si cela sera suivi d’effet.