En bref : les CFD pour les nuls
Un CFD (Contract For Difference) est un produit dérivé qui permet de parier sur la hausse ou sur la baisse d’un titre financier, qu’on appelle le sous-jacent (une action, un indice boursier, une matière première, une cryptomonnaie, etc).
➡️ Avec un CFD :
- vous touchez la différence entre le prix du sous-jacent au moment où vous achetez le CFD et au moment où vous le revendez ;
- multipliée par un facteur, appelé effet de levier.
Le trading de CFD est surtout utilisé par des investisseurs avertis, réalisant des transactions d’achats et de reventes fréquentes, parfois au sein d’une même journée (trading intraday, scalping) ou sur quelques semaines ou quelques mois (swing trading). D’ailleurs, ce sont les traders des Hedge Funds qui sont les premiers à avoir utilisé ce type de produits financiers.
Remarquez aussi que les CFD sont des produits clivants. Pour certains, il s’agit même ni plus, ni moins que d’une arnaque. Je détaille les critiques qui sont faites sur les CFD dans cette vidéo et j’y reviens un peu plus tard dans l’article :
Si vous débutez en bourse, nous vous recommandons de considérer le trading de CFD avec prudence. Consultez notre guide complet pour apprendre à investir en bourse.
Avantages et inconvénients des CFD
- Effet de levier très important, permettant de multiplier de vos gains.
- Possibilité de vendre à découvert.
- Univers varié : actions, indices, matières premières, cryptos.
- Possibilité de commencer avec des montants faibles.
- Risque de perte totale avec l’effet de levier.
- Le trading de CFD peut entrainer des appels de marge.
- Les CFD sont peu réglementés, les spreads peuvent varier et entrainer des « frais » importants.
À qui s’adressent les CFD ? Aux traders de court/moyen terme souhaitant disposer d’un effet de levier important. Si vous débutez, on vous recommande de vous exercer sur un compte démo, comme sur XTB par exemple.
Le trading de CFD en détail
Gains et pertes
Lorsque vous achetez un CFD à la hausse sur une action, cela revient à acheter l’action sous-jacente avec un coefficient multiplicateur.
La différence des CFD vient donc de l’effet de levier. Avec 1 000 € vous pouvez, par exemple, investir l’équivalent de 2 000 (x2) ou 5 000 € (x5). Si l’action gagne 1% vous gagnez donc 20 € avec un levier x2 et 50 € avec un levier x5.
Votre gain (ou votre perte) est donc calculé ainsi :
(Prix_{vente} - Prix_{achat}) * LevierEn théorie, la cotation du CFD suit fidèlement le cours du sous-jacent. En pratique, il peut toutefois arriver qu’il y ait de légers décalages surtout sur en cas de forte volatilité.
Les CFD permettent d’investir des actifs très variés
✅ Une des forces des CFD est de pouvoir investir sur une multitude d’actifs financiers :
- les principales actions cotées en bourses ;
- les indices boursiers ;
- les matières premières, comme l’or et le pétrole ;
- les paires de devises (aussi appelé marché Forex) ;
- mais aussi des cryptomonnaies, comme le Bitocin ou l’Ether ou beaucoup d’autres.
Les sous-jacents disponibles dépendent de la plateforme de trading que vous utilisez. Certaines plateformes sont spécialisées dans les actions ou les indices quand d’autres sont spécialisées dans les devises ou encore les cryptomonnaies. Cela doit entrer en considération lorsque vous choisissez votre plateforme de trading.
Notez toutefois que les CFD ne sont pas les seuls placements financiers à faciliter une exposition à ces classes d’actifs. Les ETF permettent aussi de répliquer des indices, d’acheter de l’or et d’investir dans le pétrole, mais ils sont moins pratiques pour obtenir un effet de levier.
Durée de détention
Même si beaucoup de traders clôturent leurs positions en fin de journée, un CFD n’a pas de date d’échéance (contrairement à un contrat à terme ou à une option). Vous pouvez donc conserver un CFD autant de temps que vous le souhaitez.
Reste que les CFD sont plutôt des produits dédiés à la spéculation de court terme. Notez d’ailleurs que certains courtiers clôturent automatiquement leur CFD au bout de 365 jours.
Attention ! Les CFD entraînent des frais de détention lorsque vous les conservez d’un jour sur l’autre (frais overnight). Bien que relativement faibles, ces frais sont variables d’un broker à l’autre. Je vous recommande de consulter notre comparatif des meilleures plateformes de trading pour réduire vos frais !
Exemple de passage d’ordre sur un CFD
Dans l’exemple ci-dessus, on s’apprête à passer un ordre de bourse sur le FRA 40 (équivalent du CAC 40) avec un CFD. Concentrons-nous sur deux informations :
- la valeur de l’investissement, qui est de 50 634,60 € (contract value) ;
- la marge initiale requise par le broker, d’un montant de 2 531,94 €,
Si vous avez 2 531 euros sur votre compte, vous pouvez ainsi investir un peu plus de 50 000 euros dans le CAC 40 ; vous avez donc un effet multiplicateur de 20.
Supposons que le CAC 40 gagne 2% dans la journée, vous aurez alors gagné un peu plus de 1 000 € ! Mais attention, si le CAC 40 baisse, votre marge ne sera plus suffisante, ce qui risque d’entraîner la clôture de votre position en perte. Nous vous conseillons donc de prévoir systématiquement une marge supérieure si vous ne voulez pas vous retrouver coincé en cas de forte volatilité.
La vente à découvert avec les CFD
✅ Comme vous avez pu le constater dans l’exemple précédent, les CFD permettent aussi de vendre à découvert certains placements boursiers. C’est intéressant pour parier sur la baisse d’un titre. On parle alors de position short (quand on parie sur la hausse c’est une position long).
Le short est aussi possible avec d’autres produits dérivés comme les put options et les warrants, mais les CFD sont plus intuitifs car ils se contentent de répliquer le cours du sous-jacent.
Notez que la vente à découvert représente un risque supplémentaire car, sur le long terme, les marchés financiers sont haussiers. Vous avez donc les statistiques contre vous.
Je vous en dis plus sur les mécanismes de la vente à découvert ici.
Quels sont les frais des CFD ?
Les frais et les spreads à l’achat et à la revente
Certains brokers proposent d’acheter et de vendre des CFD sans commission de courtage. Mais attention, cela ne veut pas vraiment dire que ce soit gratuit. Reprenons l’exemple précédent :
Ici le spread désigne la différence entre le prix d’achat et le prix de vente au moment de la transaction (0,9 point dans ce cas).
Cependant, chaque broker a son propre spread. Or, vous voyez bien qu’avec un spread de 2 points, par exemple, vous auriez payé plus cher pour un même volume d’achat. Un spread élevé est donc une manière de faire payer des frais. Dans cet exemple, investir plus 50 000 € dans le CAC 40 vous coûtera donc 5,40 € soit 0,01% du montant ; c’est acceptable !
La politique tarifaire dépend de la plateforme de trading que vous choisirez :
- certains brokers fixent ont des frais de transaction fixes, c’est souvent le cas sur les actions ;
- d’autres brokers ont des spreads variables, c’est souvent le cas sur les indices, les devises, les matières premières et les cryptomonnaies.
Cela montre l’importance de bien choisir son broker et de ne pas tomber dans les pièges marketing. Bref, j’ai fait un comparatif des plateformes de trading, justement pour ça !
NB : notez que les spreads varient en fonction des conditions de marché et de l’heure à laquelle vous passez votre ordre. Si vous passez un ordre en dehors des heures d’ouverture de la bourse, les spreads sont généralement plus élevés.
Les frais overnight
Lorsque vous investissez avec des CFD, vous profitez d’un effet de levier. Cela revient, d’une certaine manière, à emprunter pour investir. Mais l’emprunt n’est pas gratuit : on vous prête de l’argent, vous devez donc payer des intérêts.
Ces frais de financement se matérialisent par des frais overnight (aussi appelés frais de swap). On les appelle overnight car ils ne sont dus que si vous conservez votre position d’un jour sur l’autre.
Les frais overnight sont indexés sur les taux d’intérêt interbancaires (Libor, ou Euribor) auquel le broker ajoute une commission. Comptez entre 2 et 4% de majoration par rapport aux taux de référence.
Par exemple, chez XTB les frais overnight sont de 0,018% par jour pour une position à l’achat sur le CAC 40 (soit plus de 6% par an). C’est un poil plus élevé chez eToro (on vous donne notre avis sur ce broker ici).
Les meilleurs brokers sur CFD
Chaque broker est libre de fixer ses propres règles, notamment en ce qui concerne les spreads et les frais overnight. Le choix de votre plateforme de trading est donc fondamental !
Voici les principaux brokers en ligne que nous avons retenus après notre analyse de marché.
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Avertissement : 51% des particuliers qui utilisent les CFD perdent de l’argent chez eToro, 75% chez XTB, et 70% sur Capital.com.
Pour en savoir plus sur cette sélection, retrouvez notre comparatif complet ici.
Les Risques avec les CFD
⚠️ Le trading de CFD fait porter un risque plus élevé que le trading d’actions en titres vifs. L’effet de levier multiplie vos gains, mais cela multiplie aussi vos pertes potentielles !
Par ailleurs, ayez en tête qu’avec une position en vente à découvert, vos pertes sont théoriquement illimitées, puisque le prix d’un actif donné peut ne jamais cesser de croître.
Si vous souhaitez vous lancer pour la première fois sur le trading de CFD, voici quelques conseils :
- n’hésitez pas à vous faire la main sur les espaces de démo des brokers, cela vous permettra de bien assimiler le fonctionnement de ces produits.
- commencer par des actifs assez peu volatils ; les indices boursiers par exemple.
- mettez en place des ordres stop-loss, qui vous permettront de ne pas tout perdre en une journée de bourse..
- et diversifiez vos positions !
L’effet de levier peut entraîner des appels de marge
L’effet de levier des CFD est généralement de l’ordre de 1 pour 5 avec les actions, mais il peut aller jusqu’à x20 sur les indices ! Certaines plateformes de trading vous permettent de choisir vous-même l’effet de levier, quand d’autres le figent au maximum.
Les CFD sont négociés sur marge. La marge initiale est le montant nécessaire à avoir sur votre compte pour acquérir le CFD : c’est votre mise de départ. Si vous pariez à la hausse et que le titre baisse, alors votre courtier vous demandera d’augmenter votre marge pour couvrir des pertes éventuelles.
➡️ C’est un appel de marge. Si vous avez des liquidités supplémentaires sur votre compte, cela ne pose pas de problème. Par contre, si ça n’est pas le cas, il faudra vite alimenter votre compte, au risque de voir votre position clôturée par votre courtier.
Les comptes CFD à risque limité
Notez que, plutôt que d’utiliser un système de marge, certains courtiers instruisent automatiquement des ordres stop-loss, de sorte que votre perte est limitée. On alors de compte CFD à risque limité.
Dans ce cas :
- si vous avez une position à l’achat (position longue) sur une action et que son prix passe en dessous du stop-loss, alors votre position est automatiquement clôturée.
- si vous avez une position à vente (position courte ou short), votre position est automatiquement clôturée si le cours dépasse celui du stop-loss.
Votre perte est alors égale à la différence entre le prix d’achat et le prix du stop-loss, multipliée par le levier.
Le marché des CFD (et sa face cachée)
Contrairement à ce qu’on pourrait croire, les CFD ne sont pas cotés sur les places boursières officielles (Euronext Paris, NYSE, etc)… En fait, les CFD se négocient de gré à gré (OTC), par l’intermédiaire d’un réseau de brokers, qui organisent l’offre et la demande. D’ailleurs, vous pouvez généralement négocier des CFD même si la bourse est fermée.
Mais cela à une autre conséquence, le marché des CFD est moins régulé que celui des actions, même si des garde-fous existent tout de même.
Le trading de CFD, une activité encadrée par la loi
Les CFD sont dits non-régulés dans la mesure où ces instruments ne sont pas négociés sur des bourses traditionnelles. Leur commercialisation n’échappe pas pour autant à sa propre réglementation.
En Europe, seules les sociétés détentrice d’une licence de Prestataire de Service d’Investissement (PSI) peuvent exercer. En France, un courtier CFD doit donc être enregistré auprès de l’ACPR (en cas de doute sur la fiabilité d’un courtier, vous pouvez donc vérifier qu’il est bien inscrit sur le Regafi de l’ACPR).
Par ailleurs, l’ESMA (le gendarme financier européen) a imposé plusieurs restrictions pour éviter les dérives qu’a pu connaitre le trading d’options binaires.
➡️ En particulier, l’effet de levier est limité comme suit :
| Sous-jacent | Effet de levier maximal |
|---|---|
| Paires de devises principales | 30 : 1 |
| Devises secondaires, or, et indices majeurs | 20 : 1 |
| Matières premières et indices secondaires | 10 : 1 |
| Actions | 5 : 1 |
| Cryptomonnaies | 2 : 1 |
Cette limitation ne peut être dépassée que si vous avez le statut de trader professionnel.
En outre, l’ESMA impose aux courtiers :
- d’afficher un avertissement sur leur site décrivant les risques encourus lors de la négociation de CFD ;
- de limiter les pertes des clients particuliers à 100% de leurs dépôts ;
- et interdit les incitations sous forme de primes ou de bonus à la souscription.
Pour finir, notez que bon nombre de brokers CFD ont élu domicile en Allemagne, en Irlande ou Chypre. La garantie des titres en cas de défaut est alors celle de ces pays. Par exemple, la BaFin (Allemagne) et la CySEC (Chypre) garantissent vos titres à hauteur de 20 000 € maximum.
Sachez qu’aux États-Unis, le trading de CFD n’est pas autorisé pour les investisseurs particuliers ; le gendarme boursier américain (la SEC) ne le permet pas car leurs échanges ne sont pas centralisés dans des bourses régulées. Il est toutefois possible d’acheter des produits dérivés autrement plus risqués (comme des options) sur des plateformes américaines très populaires outre-atlantique comme Robinhood ou Interactive Brokers.
La face cachée des CFD
Le gendarme financier européen révèle aussi une pratique surprenante. Certains courtiers se positionnent comme la contrepartie des trades de leur clients. Comprenez par là :
- qu’ils gagnent de l’argent quand vous en perdez,
- et inversement.
Dans les faits, les courtiers couvrent leurs positions la plupart de temps. Ils achètent le CFD sur le marché pour vous le revendre. Toutefois, avec les bons algorithmes ils peuvent assez facilement identifier qu’un trade à de fortes chances d’être perdant. Par exemple s’il émane d’un client débutant ou si le stop-loss est mal placé. Dans ce cas, ça peut être très rentable de jouer la contrepartie.
Mais cette situation fait naître un conflit d’intérêts chez les courtiers qui n’ont donc pas intérêt à vous voir réussir ! C’est pour cette raison que je vous recommande fortement de comparer les différents courtiers entre eux et de ne choisir que des brokers sérieux.
Les alternatives aux CFD
Il existe beaucoup d’autres instruments financiers qui permettent d’avoir un effet de levier ou de parier sur la baisse d’un titre. Voici les principaux :
- les contrats à terme (ou futures), utilisés principalement sur les indices et les matières premières.
- les options : options d’achat (call) et options de vente (put). Les options sont des instruments plus complexes que les CFD. D’ailleurs, peu de courtiers les mettent à disposition des traders particuliers (ou alors sous la forme de warrants). À l’exception notable d’Interactive Brokers.
- les turbos.
Cependant, vous n’êtes obligé d’utiliser ce type de produits dérivés si vous souhaitez investir avec un effet de levier ou vendre à découvert :
- Certains courtiers comme DEGIRO et Interactive Brokers ont leur propre système de trading sur marge qui vous permet « d’emprunter » pour acheter des titres.
- Les courtiers français et les banques en lignes proposent généralement de passer par le SRD (Service de Règlement Différé), lequel est toutefois limité aux actions françaises.
Questions fréquentes
Pour acheter un CFD il suffit de passer un ordre d’achat sur une plateforme de trading de CFD (notre sélection ici). Concrètement, cela n’est pas plus difficile que d’acheter une action.
La redistribution des dividendes n’est pas obligatoire avec un CFD. Cependant la plupart des courtiers redistribuent des dividendes, en prélevant parfois des frais au passage.
Oui, le trading de CFD est plus risqué que le trading d’actions physiques à cause de l’effet de levier induit.
Parmi les brokers CFD les plus populaires, vous trouverez eToro, XTB, ou encore Capital.com. On vous en dit plus dans notre comparatif !
Non, eToro permet aussi d’investir dans des actions et des ETF (en plus des CFD).
Le spread-betting est un système de pari financier britannique qui fonctionne comme les CFD. Cependant, le spread-betting est considéré comme un jeu de hasard outre-Manche et profite ainsi d’une fiscalité avantageuse.
Non, les CFD ne sont pas une arnaque. Cependant ils représentent un risque important et mal utilisés ils peuvent entrainé des pertes en capital. En outre, certains courtiers sont la contrepartie de vos trade, ils gagnent donc de l’argent lorsque vous en perdez. C’est donc important d’utiliser une plateforme régulée.